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💥📊 Sundar Pichai 剛剛給出了一個極具分量的信號。

Alphabet 正在進入一個全新的增長階段。

“對 Alphabet 來説，這是一個輝煌的季度。年度營收首次突破 4000 億美元。
Gemini 3 的發佈是一個重要里程碑，我們目前的發展勢頭非常強勁。”

這不是一句情緒化的表態，而是一整套經營數據在背後支撐。

Gemini 已經不只是 “模型展示” 階段：
第一方模型（如 Gemini）通過客户直接調用 API，每分鐘可處理超過 100 億個 token；
Gemini App 的 月活躍用户超過 7.5 億；
而搜索業務的使用量，再創歷史新高，AI 正在實質性推動搜索的擴張，而不是侵蝕它。

這點非常關鍵——
它意味着 Google 並沒有被 AI 替代搜索，而是用 AI 放大了搜索的護城河。

拆開來看各條業務線，信號更清晰：

YouTube 的年收入已超過 600 億美元（廣告 + 訂閲）；
付費訂閲用户數 超過 3.25 億，核心驅動力來自 Google One 與 YouTube Premium；
Google Cloud 的年化收入在 2025 年底前超過 700 億美元，而增長的直接來源，是企業對 AI 產品的真實需求。

這已經不是 “概念驗證”，而是 AI 在全面變現。

更值得注意的是資本支出指引。
為了滿足客户需求、並提前鎖定未來的增長曲線，Alphabet 預計 2026 年資本支出將達到 1750–1850 億美元。

這不是防守型投入，而是非常典型的——
在需求已經被驗證之後的進攻式擴張。

當一家同時掌握：
模型（Gemini）
分發（Search / YouTube / Android）
企業入口（Cloud）
以及現金流（廣告 + 訂閲）
還願意把 CapEx 拉到這個級別時，市場需要認真重新評估它的長期天花板。

問題已經不是「Google 會不會被 AI 顛覆」，
而是——AI 是否正在把 Google 推向一個更大的體量區間。

你覺得，市場已經把這一輪變化真正定價進去了嗎？

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