美股瘋了！道指一夜狂飆 1200 點首破 5 萬，科技股血洗後 V 型爆拉，誰才是真正贏家？

本週（2 月 2 日至 2 月 6 日）美股市場經歷了明顯的過山車式波動，前半周受科技股拋售壓力拖累整體走低，後半周尤其是週五出現強勁反彈，主要指數集體大漲，最終以道指歷史性突破 5 萬點收尾。

$道瓊斯指數(.DJI.US) 

$標普 500 指數(.SPX.US) 

$納斯達克綜合指數(.IXIC.US) 

整體來看，道瓊斯工業平均指數（Dow Jones）本週上漲約 2.5%，收於 50,115.67 點，創下歷史新高。週五單日暴漲逾 1,200 點（+2.47%），成為本週最大亮點，也終結了此前連續三週的調整態勢。相比之下，標普 500 指數（S&P 500）本週微跌 0.1%，收於 6,932.30 點，雖然週五大漲近 2%，但仍未能完全抹平前幾日的損失。納斯達克綜合指數（Nasdaq）表現最弱，本週下跌 1.8%，連續第四周收跌，儘管週五反彈 2.18%。

本週走勢的核心驅動因素可以歸納為以下幾點：

1.科技股劇烈輪動與 AI 支出擔憂
前半周市場出現明顯的科技股拋售，尤其是 AI 相關板塊。亞馬遜公佈了 2026 年高達 2,000 億美元的資本支出計劃（主要投向 AI 基礎設施），雖然這被視為對 AI 長期需求的超級利好，但短期內高額支出引發投資者對利潤率壓縮的擔憂，導致亞馬遜股價重挫，拖累整個科技板塊。週中納指一度跌幅明顯，部分 AI 芯片股和軟件股承壓。
但週五市場情緒快速反轉，投資者重新將亞馬遜的鉅額 AI 投資解讀為行業景氣度極強的信號，帶動英偉達（Nvidia）、Broadcom 等芯片股大幅反彈，英偉達單日漲幅接近 8%。這推動科技股快速回血，也助力納指和標普週五大漲。
 

2.風格輪動：從成長到價值/週期股
本週最明顯的特徵是市場風格加速輪動。道指成分股多為傳統藍籌、週期性與工業股，因此在科技股調整時相對抗跌，甚至受益於資金流入 “舊經濟” 板塊。週五道指的強勁表現正是這種輪動的集中體現，投資者從高估值科技股轉向更具防禦性和經濟敏感性的藍籌股。
小盤股（Russell 2000）本週也表現活躍，週五漲幅超 3%，反映市場風險偏好在周尾回暖，並開始向更廣範圍擴散。
 

3.宏觀背景與比特幣聯動
本週並無特別重磅的宏觀數據（如非農就業報告在本週晚些時候或下週），但前期累積的風險規避情緒在週中達到高點，比特幣一度暴跌超 50%（從高點腰斬），加劇了市場恐慌。週五比特幣快速反彈至 7 萬美元上方，與股市同步回暖，顯示風險資產整體情緒修復。
此外，美聯儲政策預期仍偏向謹慎，市場對降息節奏的預期略有調整，但並未成為主導因素。

總結一句話：本週美股前低後高，科技股的劇烈震盪主導了大部分波動，但週五的超級反彈讓道指站上 5 萬點整數關口，象徵性意義重大，也顯示市場對 AI 長期趨勢仍保持高度信心，同時資金開始向價值與週期板塊分散。短期來看，這種風格輪動可能還會延續，但如果下週科技巨頭財報（如後續 AI 公司）繼續驗證高資本支出帶來的增長，市場有望重拾全面上漲動能。投資者需關注科技與非科技板塊的相對強弱變化。