$美光科技(MU.US)關於小作文「美光在英偉達 Rubin HBM 中供貨份額降為零」的解讀

1. 美光與英偉達的合作關係（已被官方確認）

美光科技 (MU.US) 確實是 英偉達 (NVDA.US) 的核心 HBM 供應商，雙方合作有明確的官方記錄：

美光的 HBM3E 已量產並供應英偉達的 H200、B200、B300 等 Blackwell 系列 GPU，這一點在美光 2025 年 3 月的官方新聞稿中已確認。

美光還與英偉達合作開發了 SOCAMM（小型壓縮附加記憶體模組），專為英偉達 AI 伺服器平台設計，並已量產出貨。

換句話説：美光與英偉達在 HBM 領域的合作是真實存在的，並非完全沒有供貨關係。

2.「Rubin HBM 份額降為零」的具體含義

這一説法來自行業分析機構 SemiAnalysis 的一份報告，其核心觀點是：

在英偉達下一代 Rubin（HBM4）平台中，目前尚未看到英偉達向美光采購 HBM 的跡象，因此將美光在該平台的份額暫時下調至 0。

預計英偉達的 HBM4 供應將集中於 SK 海力士（約 70%）和三星（約 30%）。

但需要注意：

這是針對下一代 Rubin 平台（HBM4）的預測，並不影響美光在當前 Blackwell 平台（HBM3E）中的供貨地位。

美光已宣佈將在 2026 年第二季度開始量產 HBM4，並表示其良率提升速度快於 HBM3E，未來仍有機會切入 Rubin 平台供應鏈。

3. 對股價波動的解讀

這則消息引發了市場的短期情緒波動，但這更多是散户對產業細節缺乏分辨能力的無差別反應：

美光的核心增長引擎是當前 HBM3E 業務，而非尚未量產的 Rubin 平台。

即使在 Rubin 平台初期份額為零，也不會對美光 2026-2027 年的業績造成實質性影響，因為 HBM3E 的需求仍在爆發式增長。

這種情緒性波動是暫時的，最終會被企業的基本面和行業長期趨勢所修正。

總結

美光與英偉達確實有 HBM 合作：美光的 HBM3E 已供應英偉達當前的 Blackwell 系列 GPU，這是官方確認的事實。

「供貨份額降為零」是針對下一代 Rubin（HBM4）平台的分析預測，而非對現有合作的否定。

市場的短期情緒波動是暫時的，美光的核心價值仍在於其在 HBM 領域的技術領先地位和當前訂單的可見度。