認錯出局，不要因為便宜去買

KEEP 從 5.91 一路買到 3.54（距離買點下跌了 40%，最後增持完平均成本 4.25），越跌越買。最後一筆買入後有過一小段時間的短暫反彈，本來可以微虧收場（2026.1.13 最高反彈到 4.15），奈何心有不甘，沒有及時止損。

上週美股給了難得的倒車接人機會，相對於 KEEP 的不確定性，我更願意相信七巨頭的確定性。所以清空了 KEEP，賣出資金加倉了特斯拉、英偉達和亞馬遜（亞馬遜同時佈局了 longcall）。

所以現在強烈的意識到，巴芒二老所説的，不要因為便宜去買普通的公司。持有便宜公司最大的成本，是機會成本。

也許倒在了黎明前，KEEP 的 ALL in AI 戰略或許會帶來 KEEP 的二次成長，説不定哪天藉助市場一波 AI 應用炒作翻個幾倍也並非不可能。但是小市值公司的問題在於市場上的信息實在太少了，KEEP 的 AI 戰略目前的實施進展怎麼樣？我找遍全網也沒找到太多有力的數據支撐。

另外説説 KEEP 這門生意，自律給我自由，口號很雞湯，但是這就是反人性的生意，反人性的生意都不好做。

中國有 10 億人有健身需求，堅持健身的人，有 1 億嗎？

堅持健身的人有 1 億，願意長期付費健身的人有 1000 萬嗎？

願意長期付費健身的人有 1000 萬，願意長期付費給 KEEP 的人，有 100 萬嗎？

另外，KEEP 這個生意，能守住就不錯了。硬件上有各種手錶 app 直接競爭，線上有小紅書、抖音分流，確實也挺難。疫情時代，KEEP 的月活是最大的，體量大洽洽成了最大的 “攻擊對象”。外賣上阿里能打贏美團，是因為美團體量太大了，美團守，阿里攻，美團做到最好也只會是 “損失不嚴重”，阿里做到最差也只會是 “拿下的城池不及預期”。

覆盤一下當時為何買入？便宜！一家月活目前仍 2000w+ 的運動 app，憑直覺都認為不該只值不到 20 億。

有效市場理論是一個很好的思維方式：

目前市場上所有股票的價格都充分反映了所有的公開信息，換句話説，目前所有的股票，價格都是 “合理” 的。

那麼為什麼這麼便宜？

別人不覺得便宜嗎？

為什麼這麼便宜也沒人買？

把這些問題想清楚了再去下手，可能會更拿得住一些。

還記得當時買福壽園也是一樣的劇情，看來真的和小票無緣。立個 flag，100 億市值以下的公司不打算再碰了。

$KEEP(03650.HK) 

$福壽園(01448.HK)