一文讀懂銀河博時東盟 ETF：經濟暴露因子如何定義選股核心？

在全球產業鏈重構與區域經濟融合的浪潮下，中國與東盟的經貿聯動正成為亞太經濟增長的重要引擎之一。銀河博時 MSCI 中國東盟經濟互聯指數 ETF $銀河博時東盟 (02805.HK)$ 作為聚焦這一主題的工具型產品，憑藉獨特的設計邏輯，以 “經濟暴露因子” 為核心搭建選股體系，突破傳統地域主題產品的侷限，旨在為關注雙邊產業協作的投資者提供針對性的佈局工具。

經濟暴露因子：以營收聯動定標的，拒絕 “標籤化” 選股

經濟暴露因子是該 ETF 所跟蹤的 MSCI 中國東盟經濟互聯指數的核心量化指標，核心邏輯是 “以營收聯動錨定標的”：通過估算港股通公司來自東盟的收入佔比、東盟本地公司來自中國內地及香港的收入佔比，構建量化選股核心依據。

選股流程簡潔高效：基於經濟暴露因子取值排名，篩選港股通、東盟本地市場中排名前 50% 的優質標的，組建初始選股池。這種設計確保入選標的深度融入中企出海與東盟資源互補的產業鏈條，把握雙邊協同帶來的潛在機遇。

13 年數據顯示：經濟暴露因子的收益與波動特徵

依託 264 家樣本企業 2012 至 2025 年的 13 年數據，銀河國際財富管理聚焦 “經濟暴露因子（EE）” 進行研究：EE 因子的核心是企業對中國 - 東盟（雙方互稱 “對岸區域”）的營收關聯程度，其中 EE>5% 的 “高暴露組”，特指深度嵌入中國 - 東盟經濟結構的企業；而 “超額收益”，是指這類企業相對無 EE 企業的額外收益，區間可達 130%-300%。

銀河國際財富管理的研究核心結論為：EE 因子具備雙重價值 —— 企業對中國 - 東盟的營收佔比越高，超額收益越突出，同時還能在高波動市場環境中展現出相對更低的波動率。量化數據直觀體現了這一點：無 EE 企業累計總回報為 203%，有 EE 企業達 272%；高暴露組回報進一步提升至 373%，其中中國對東盟的高暴露組更是躍升至 737%，同時高暴露組的波動率（11.48%）低於無 EE 組的 14.31%。

產品落地：兼顧流動性與分散化

MSCI 中國東盟經濟互聯指數將經濟暴露因子選股邏輯落地為可執行的指數規則，在因子篩選的前 50% 標的基礎上，採用流通市值加權法確定成分股權重，並嚴格執行 “港股通標的 65%+ 東盟本地標的 35%” 的配比。該結構既保留港股通標的的高流動性優勢，又納入東盟本地優質標的，契合雙邊經濟互補特性，有效分散單一市場風險。

銀河博時 MSCI 中國東盟經濟互聯指數 ETF 的核心競爭力在於經濟暴露因子的創新應用——將中國 - 東盟產業協同的宏觀趨勢，轉化為可量化、可跟蹤的投資標的。既避免傳統地域主題產品的配置偏差，又能持續跟蹤中國 - 東盟協同發展帶來的機遇。

📌 風險提示：投資有風險，可能面臨本金損失。過往業績不代表未來表現。投資新興市場可能涉及高於投資發達市場的特殊風險， 投資者在作出投資決定前應審慎考慮。本信息僅為參考，不構成任何投資要約、邀請、招攬或建議。材料由博時基金（國際）有限公司製作發行，未經香港證券及期貨事務監察委員會審閲。投資者在作出任何投資決策前，應仔細閲讀基金髮售文件及相關披露信息，審慎評估投資風險。

指數提供者免責聲明：本文中提及的基金或股票並不是由 MSCI 贊助、認可或獲得 MSCI 推廣，MSCI 對任何此類基金或股票或此類基金或股票的任何指數不承擔任何責任。基金章程包含 MSCI 與博時基金 (國際) 有限公司及任何相關基金之間的有限關係的更詳盡説明。

https://www.bosera.com.hk/zh-HK/products/fund/news/detail/12345

#港股 ETF #中國東盟經濟融合 #跨區域投資 #資產管理 #價值投資 #全球配置