2.9-2.13 每週前瞻——日子要好起來了？

上週又是過山車行情，前半周捱打，週五給個甜棗。上週 spy 的周漲幅-0.2%，驚險收在 690 的位置，沒有完全收復失地。再看道指和納指，一個 2.5%，一個-1.87%，要是沒有道指撐着，大盤估計沒眼看了。上週已經在文章裏面提示了適當進行對沖，希望大家上週沒有虧的太慘。

上週其實在文章裏面分析了很多為什麼下跌的原因，也分析了為什麼暫時不用太過恐慌，但是最近的走勢已經有風雨欲來的趨勢了。就從軟件大跌帶崩硬件這件事情來看，從邏輯上來説確實是説不通的，但是市場的反應與邏輯相悖，其實就是因為已經進入了高位，情緒搖搖欲墜，任何風吹草動都會引發獲利了結。

不過週五的時候費城半導體指數強力反彈，證明當前硬件鏈的邏輯市場仍然認同，當前這個位置也比較關鍵的，如果再突破不了，回撤風險還是比較大。如果真的要突破，我認為還是需要 nvda、avgo 這些巨頭交出比較亮眼的財報，市場才會買單。説到 nvda，上週五的漲幅真的是很久沒有見到過了（已經忘記了 nvda 的來時路），所以市場現在對 nvda 的定價有一定共識，就跟硬件鏈一樣，前半場看存儲引爆，後半場需要看到 nvda 的成績單。不過 nvda 的財報一向都是壓軸出場，繼續耐心等待。

所以從上週的走勢來看，本週走勢主要以震盪為主，下行風險增加。再來看一下本週又哪些重點事件。

因為政府停擺（本次停擺達成協議的速度確實比較快，因此對市場的衝擊比較有限），導致宏觀數據在本週集中發佈，終於要把討論拉回降息路線了。比較巧的中國在週三 9:30 公佈 1 月的 CPI、PPI 數據，美國在同天 21:30 公佈 1 月失業率和非農數據，觀測一下 “東昇西落” 是否繼續。

關於本次的失業率和非農數據，預期不會太理想了，目前市場預測非農 +65K ~ +80K，失業率 4.4% 左右，整體上預期還是温和修復，比較弱。不過 1 月份作為首份就業報告，通常會帶有一定的季節性因素（聖誕假期、新年假期導致招聘放緩），需要再等季後調整數據出來，所以市場的即時反應並不一定是正確的，不用太過擔憂。

結合大盤的情況來看，不排除週三市場藉此機會在進行一次回調的可能，上週道指所代表的防禦板塊表現非常強勁，避險情緒持續升温，市場的情緒已經提供了參考，所以説有必要空出部分倉位（鑑於道指現在的強勢，不建議直接進去追漲），或者進行一部分對沖。在數據出來之前，大盤應該還是以弱勢震盪為主基調，大家可以養精蓄鋭，等待週三的數據情況。

本週的財報主要以加密公司為主，coin、hood 都在本週。上個禮拜大餅跌破 6w 後在週五反彈，但當前下行風險仍然非常大，左側情況下，低於 6w 的安全邊際高一些；如果並非 risk taker 的話，建議還是再等等企穩，只有一個反彈是完全不夠的，尤其是上週的周線收跌的情況下。不過就像之前的研報裏面説的，btc 的機構化是趨勢，再加上法案的推動，2026 年仍然看好加密的機會（即使是在已經回撤 60% 的情況下）。至於這倆公司的財報，估計都是比較慘淡，但是前期回撤比較大了，如果出現再下殺，應該是不錯的入場點。

這周需要關注的就這些了，波動不會小，尤其是在美聯儲即將新舊交接的當口，未來降息路徑仍然存在很多不確定性，因此市場有可能放大對數據的解讀。不過通向新高的路上必然是顛簸曲折的，希望大家系好安全帶，別被甩下車。

$英偉達 (NVDA.US)$特斯拉 (TSLA.US)$Meta(META.US)$亞馬遜 (AMZN.US)$黃金 ETF - SPDR(GLD.US)$白銀信託 ETF - iShares(SLV.US)$Meta(META.US)$台積電 (TSM.US)$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US)$Circle(CRCL.US)$Coinbase(COIN.US)$英特爾 (INTC.US)$AMD(AMD.US)$谷歌-A(GOOGL.US)$羅素 2000 指數 ETF - iShares(IWM.US)$納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$美光科技 (MU.US)$博通 (AVGO.US)$禮來 (LLY.US)$諾和諾德公司 (NVO.US)$IREN(IREN.US)$Applied Digital(APLD.US)