阿里千問刷屏，只是多年前阿里的 “因” 種成的 “果”

過去一週多時間，許多朋友跟我辯論 AI 的入口問題。尤其當百度文心，騰訊元寶先後開啓春節紅包大戰之後，市場和輿論越發傾向於 “入口本質上是市場費用投放的較量”：對比過往歷次春節紅包大戰，很容易得出 “誰能在短期內有足夠的資金去 “燒”，誰就拿到勝利的籌碼” 的結論。

但阿里千問卻別出心裁，沒有選擇紅包大戰，而是率先開啓了一場 AI 生活和購物的一次全民科普。2 月 6 日，千問 App 正式上線 “春節 30 億大免單” 活動，且上線僅 9 小時，App 內的下單量突破 1000 萬單。之後不斷有朋友來跟我辯論：這到底是不是 “預算” 的勝利？

那麼我們該如何看待 AI 入口大戰以及阿里千問這次現象級 “爆表” 呢？本文核心觀點：

其一，在美國全棧式 AI 的谷歌獲得極大利好，與微軟的下行形成強烈對比，國內全棧 AI 的代表——阿里正在走谷歌道路；

其二，2026 年初千問 App 融合阿里零售生態，阿里股價開始異於谷歌，市場非常關注阿里 AI 應用的新探索；

其三，千問 App 現象級刷屏只是多年前阿里的 “因” 種成的 “果”。

阿里和谷歌：全世界唯二全棧 AI 公司

2025 年 Q4 以來，微軟股價乃是一路向下，截至撰稿其市值較之巔峯時刻已經跌出去 30% 以上。與之所對應的則是一路高歌猛進的谷歌，其市值已接近 4 萬億美元，超出微軟近 1 萬億美元。

在 OpenAI 最初爆火的 2023 年，微軟作為重要股東那是風光無限，當輿論開始暢想大模型對微軟雲、C 端產品的改造能力時，市場給予其極大的溢價能力（市盈率相當長時間維持在 40 倍左右水平），那麼為何兩年多時間內其與谷歌有如此大的反差呢？

兩家公司雖然都在押注大模型賽道，但戰略上卻採取了完全不同的兩種路徑：

谷歌採取了全棧自研的策略，產業佈局自 TPU 芯片，到模型訓練，雲計算，再到 C 端產品（Gemini），投入之大，產業耕耘之深令人咋舌；

微軟則採取了兩條腿走路的模式（與 OpenAI 深度合作 + 自研 Copilot 雙線推進），硬件算力主要以採購英偉達為主，模型方面又比較依賴 OpenAI。

兩家企業在大模型方面均下了重注（年度資本開支都在千億美元上下），在結果上看微軟更側重於短期表現（採購第三方算力和模型，更容易見效），谷歌則更體現長期投入（自研芯片和模型都是苦活，累活），在 TPUv5e+TensorFlow+Gemini 協同下，訓練成本降低了 67%，推理速度提升 2.3 倍，支撐 Gemini 3 多模態能力領先，這顯然是微軟所不具備的能力。

也就是説在資本市場，兩家公司 “交棒” 於 2025 下半年，但命運齒輪的轉動則遠早於此。

對比美國行業發展之後，我們再把目光放在我國大模型廠商，截止目前在 AI 的產業佈局上，阿里是最接近谷歌的（全世界唯二的全棧 AI 公司）。

據阿里云云棲號微信公眾號內容，一方面阿里認為大模型代表的技術平台將會替代現在 OS 的地位，成為下一代的操作系統，將允許任何人用自然語言，創造無限多的應用。

另一方面，阿里認為大模型是運行於 AI Cloud 之上新的 OS，推動人們對 Agent 的需求增長，只有超級 AI 雲才能夠承載這樣的海量需求。

基於上述戰略判斷，阿里實施了兩大 AI 戰略：千問大模型堅定開源開放路線，致力於打造 “AI 時代的 Android”；同時打造一台全新的 AI 超級計算機，為全球提供智能算力網絡。

這由此開啓了阿里 “通雲哥” 時代的到來：2025 年春天，馬雲給阿里的 AI 戰略提煉了 “通雲哥” 這個名字，由通義實驗室、阿里雲、平頭哥構成，集合了大模型研發和訓練，雲計算，芯片等產業，與谷歌幾乎如出一轍。

當同類企業（如微軟）還沉浸在產品的關注度時，阿里和谷歌已經在搶佔全球 AI 時代的 “基礎設施定義權” 與 “生態規則制定權”。

2025 年春天阿里高調宣佈未來三年將投入 3800 億元在 AI 資本開支，近期又有媒體報道稱其再追加 1000 億元，同時對比 2022 年這個 GenAI 的元年，2032 年阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升 10 倍。

在 “通雲哥” 黃金鐵三角的配合下，我們可以看到平頭哥 PPU 芯片總出貨量已達數十萬片，其中 “真武 810E” 這款芯片性能已經超過了英偉達 A800 和主流國產 GPU，已經與英偉達 H20 相當，近期傳言要赴港上市，更是引起了市場的強烈關注。

與此同時阿里通義旗艦模型 Qwen3-Max 性能超過 GPT5、Claude Opus 4 等，躋身全球前三。2 月 9 日消息顯示，在全球最大 AI 開源社區 HuggingFace 的開源項目頁面中，最新出現 Qwen3.5 併入 Transformers 的新 PR（提交代碼合併申請），新一代旗艦開源模型讓人期待。

如果説 2025 年之前的大模型競爭乃是集中在單一 “性能”“獲客” 等維度，那麼 2025 年之後行業的較量已上升至生態之爭，C 端產品的背後乃是算力、雲計算、芯片、服務用户場景等一系列產業的綜合實力的體現。表面上千問 App 是 “春節 30 億大免單” 活動進行了強力營銷，實則其命運齒輪的轉動要遠早於此。

阿里和谷歌開始分野

為論證上述我們觀點，我們用相關企業股價走勢進行驗證，見下圖

我們整理了一年以來阿里，谷歌，微軟以及恒生科技指數跌走勢情況，可以非常確切看到，阿里與谷歌股價走勢非常接近，這一方面説明資本市場對兩者 “定性” 非常接近（全棧式 AI）。另一方面我們也注意到自 2026 年 1 月之後，阿里的走勢更為獨特：

1）阿里與恒生科技指數的相關性越來越弱，考慮到後者成分股中不乏大模型廠商，阿里 “全球唯二” 的全棧式 AI 路徑開始獨立於國內同類企業，大模型路徑區別已經引起資本市場廣泛關注；

2）跨入 2026 年前後，阿里股價有一輪較大的反彈，迥異於谷歌的大幅下挫。這其中固然與資本市場大環境密切相關（美聯儲後任主席沃什放出縮表方略），但我們同時也需要看到阿里和谷歌在 C 端業務方面的分野。

2026 年 1 月 15 日，千問宣佈接入淘寶閃購、支付寶、淘寶、飛豬、高德等阿里生態場景，測試 AI 購物功能，在此之前主流大模型廠商對產品定位仍主要以 “chat” 模式的效率優化為主，千問全面接入阿里零售生態之後，C 端產品開始直接與真實物理世界掛鈎。

海外 Chatbot 市場已經開始呈現類似的用户需求趨勢，ChatGPT 正從效率工具泛化為生活方式。

SensorTower《2025 年 AI 應用市場洞察報告》表明 ChatGPT 的發展符合這一描述的趨勢。2024Q2 至 2025Q2，ChatGPT 的會話主題中，工作與教育等 “生產力” 類別的總佔比已從近 50% 下降至 37%，健康、理財、旅行、娛樂等生活類場景的佔比從 22% 提升至 35%。

這一方面為用户打開了更為豐富的大模型使用場景，另一方面也為物理世界帶來新的商業機會，也意味着由 AI 驅動的下一代消費 OS 正在形成。國泰海通近期發佈研報稱，阿里千問 App 上線 30 億元紅包補貼項目活動上線僅 9 個小時，活動訂單量已超過 1000 萬單，這將有效緩解現制飲品行業競爭格局（根據窄門餐眼數據，截止 2026 年 1 月 12 日，現製茶飲最新門店數 39.9 萬家，近一年新開 9.2 萬家，淨減少 3.5 萬家），千問模式的創新對線下消費不啻為一大利好。

正因為此，自 2026 年 1 月開始阿里走出了與谷歌完全不同的股價走勢。

今年春節 “AI 大戰” 如今激戰正酣，大模型廠商也都忙着發佈自家榜單，MAU,DAU 等運營指標仍是媒體和行業關注的重點，不過假如我們將視角延伸至整個產業，AI 的入口之爭其實勝負早已明瞭，如今僅是收穫成績的時候。

$微軟(MSFT.US) $谷歌-C(GOOG.US) $阿里巴巴(BABA.US)