投資中最重要的思維方式：自我批評

但斌在近期採訪裏提到一個特別關鍵的習慣：投一家公司時，他會刻意去看、去轉那些 “相反意見”。因為反對觀點能提醒你風險；而很多人一旦持有某個公司，別人説一句相反意見，就像在跟他結仇。
他舉了英偉達的例子：投資英偉達時，他們也會經常關注 “唱反調” 的文章——不是為了自虐，而是為了反覆確認一件事：這些負面觀點，是否真正觸碰到了這家公司最核心的增長驅動（主邏輯）。
如果它確實可能動搖主邏輯，那就必須認真想清楚：我還要不要繼續持有？因為一旦在 “主邏輯” 上看錯，後面就不是回撤的問題，而是方向錯了——越拿越危險。
我覺得他講的 “關注相反意見”，本質上和查理·芒格反覆強調的 “自我批評能力” 是一回事：主動找自己錯在哪。多數人不願意聽到和自己相左的觀點，更不願意承認錯誤；但芒格恰恰把 “能否自我批評” 放到極高的位置。今天就聊聊：為什麼自我批評在投資裏這麼重要。

自我批評是什麼？
按芒格的意思，自我批評不是自責，更不是內耗。
它更像一種能力：在現實打你臉之前，你先替現實把自己打醒。
你越能提前識別自己的盲點，越少交學費。
更關鍵的是：很多人把 “好奇心、專注、毅力” 當成投資成功的發動機，但發動機再強，沒有剎車系統也會出事。
沒有自我批評：
• 好奇心容易變成信息成癮（啥都看、啥都信、越看越亂）
• 專注容易變成鑽牛角尖（把局部當全局，把細節當主因）
• 毅力容易變成死扛到底（邏輯壞了也不肯認）
有自我批評：
• 好奇心更精準：只追關鍵變量
• 專注更聚焦：盯住主邏輯是否改變
• 毅力更聰明：知道該堅持什麼、該放棄什麼

為什麼投資尤其需要自我批評？
如果沒有自我批評，人類很容易掉進 “天生自帶” 的認知偏誤裏：
• 投入越多越不肯認錯：尤其重倉之後，立場會反過來塑造你的判斷
• 同温層效應：大家都在誇的時候，你更難保持獨立
• 損失厭惡：越虧越想扳回，越不願意止損或換邏輯
• 確認偏誤：只看支持自己觀點的信息，自動屏蔽反證
投資本質上就是在對抗這些偏誤。
而自我批評不是錦上添花，它是把 “默認故障率” 壓下去的少數辦法之一。
投資裏真正重要的，不是每天都贏，而是少踩那幾次致命坑。自我批評能直接帶來三種能力。

自我批評帶來的三種能力
1）把 “觀點” 變成 “可被推翻的假設”
沒有自我批評的人，觀點更像信仰：越辯越硬。
有自我批評的人，觀點更像模型：隨證據更新。
芒格喜歡 “反着想”：
別先問 “我怎麼贏”，先問 “我會怎麼死”。
這就是自我批評最實用的技術形態。

2）更快承認錯、修正錯誤
投資裏最貴的錯誤，往往不是 “看錯一次”，而是 “看錯還死扛”，最後把小錯滾成大錯。
很多時候，真正把人幹掉的不是波動，而是邏輯已經變了，你還在用舊邏輯解釋新世界。
自我批評的價值在於：它讓你更早發現 “我是不是該改結論了”。就比如但斌也提到巴菲特過去説不投科技股，可是後來還是投了蘋果和谷歌。我想這就是自我批評所帶來的認知改變從而產生的投資迭代。

3）更能識別 “多因素疊加的災難”
真正致命的往往不是單一問題，而是疊加：
• 估值貴
• 敍事熱
• 重倉
• 槓桿
• 情緒上頭
• 同温層強化
……
當這些力量開始疊加時，自我批評就是那根安全繩：在失控之前，把你拉回來。

自我批評決定你能不能長期活着，並拿到複利
每個牛市都會讓人覺得 “這次不一樣”。
自我批評會逼你回到兩個詞：基準概率和安全邊際。
尤其當我重倉 NVDA 時，大腦會天然更願意相信一切利好、更容易忽略風險信號——這不是道德問題，是生物本性。
自我批評的作用就是：在倉位開始影響認知之前，先給認知裝上防火牆。它還能防止 “賭徒式加碼”：越輸越加，覺得總會回來。
所以孟子説 “吾日三省吾身”，放在投資市場裏同樣適用：你能不能反覆審視自己，往往比你能不能預測市場更重要。
所以未來在我投資英偉達的時候，我應該構建一個自我批評的清單：
• 這條利空/反對觀點，是否能動搖公司的主邏輯？動搖的是短期情緒，還是長期驅動？
• 我現在的倉位，會不會讓我自動忽略風險、自動替它找理由？
• 如果我錯了，最可能錯在哪？最壞情況是什麼？我扛得住嗎？
• 我有沒有明確的 “觸發覆盤條件”（例如：基本面紅燈、增長拐點、競爭格局變化、估值過熱等）？
注：本文為個人思考與覆盤記錄，不構成投資建議。