美國零售數據疲軟；中國 CPI 料放緩

美國零售銷售意外停滯，市場提高今年降息押注，關注週三發佈的非農就業報告。中國 1 月份 CPI 升幅料放緩，PPI 降幅收窄。

隔夜要點

· 美股標普 500 和納斯達克指數週二收跌，道指則小幅上揚，連續第三個交易日創下收盤新高。美國公債收益率下跌，此前一系列數據暗示經濟可能正在放緩，這為美聯儲降息提供了更多空間。美國經濟增長放緩的數據令美元兑主要貨幣走弱。油價下跌，市場正等待美國與伊朗外交關係進展、結束俄羅斯在烏克蘭戰爭的努力以及美國經濟數據和原油庫存數據帶來的方向指引。金價下跌逾 1%，市場在美國就業和通脹數據公佈前進行盤整，這些數據可能為美聯儲的利率前景提供更多線索。

國際新聞

· 美國 12 月零售銷售增長停滯，凸顯年末消費乏力。去年第四季度僱傭成本指數創出四年最低增幅。貨幣市場上調今年降息押注。

· 紐約聯儲報告顯示，第四季度家庭貸款違約率升至近十年來最高水平。此外，美國 1 月小企業主信心指數三個月來首次下滑。

· 克利夫蘭聯儲行長預計，美聯儲可能 “相當長一段時間” 內維持利率不變。達拉斯聯儲行長表示，僅僅通脹回落不足以支持進一步降息，除非勞動力市場出現實質性疲軟。

· 美國週三將公佈 1 月份非農就業報告，特朗普貿易顧問納瓦羅表示，由於大量驅逐無證移民影響了勞動力市場，需要大幅下調對單月就業人數的預期。

· 英國政府人事風波未了，內閣秘書 Chris Wormald 據悉將成為數日內第三位離職的高級官員。斯塔默淡化工黨內部分歧，將矛頭指向英國改革黨。

· 法國總統馬克龍稱，特朗普今年年內可能因數字監管問題對歐盟加徵關税。而芬蘭預計美國或利用慕尼黑安全會議重塑當前緊張的跨大西洋關係。

· 谷歌母公司 Alphabet（GOOGL.US）在不到 24 小時內發債募資近 320 億美元，100 年期英鎊債獲得近十倍超額認購。

· 阿布扎比投資機構 MGX 據悉接近達成協議，擬參投 Anthropic 規模逾 200 億美元的最新一輪融資。

· 巴克萊（BCS.US）2025 年業績超預期，到 2028 年底將至少向股東回饋 150 億英鎊。此外該行獎金池擴大 15%，全體員工將受益。

· 波蘭和愛沙尼亞評估認為，俄羅斯只是佯裝對和談感興趣，其希望恢復對美關係但無意停戰。土耳其外長表示，該國可能因伊朗而被拖入地區核軍備競賽。

· 包括嘉信理財在內的財富管理公司全線暴跌，因 Altruist 開發的一款用於制定税務策略的新人工智能工具引發對該行業前景的憂慮。

· 高盛（GS.US）CEO 稱，市場對軟件股的拋售有些過度，今年美國經濟料保持強勁增長勢頭。

· Paramount 改進對華納兄弟（WBD.US）的敵意收購要約，稱如果華納終止與奈飛（NFLX.US）的交易，該公司將代付 28 億美元解約費。參見：《【市場要評】奈飛（NFLX.US）：四季度業績穩健但指引保守，全現金收購施壓股東回報》

大中華新聞

· 中國週三將公佈 1 月通脹數據，預計 CPI 同比升幅放緩至 0.4%，而 PPI 降幅料收窄至 1.5%，受材料價格普遍上漲推動。

· 中國央行發佈季度貨幣政策執行報告，承諾繼續實施 “適度寬鬆” 貨幣政策，常態化開展國債買賣操作。

· 中國國家主席習近平表示，要加強京津冀協同，強化科技創新和產業創新深度融合。

· 中國總理李強敦促合理開發稀土資源，拓展稀土科技在新能源、新材料等領域的應用。

· 美國財長貝森特表示，中國的鉅額貿易順差必須得到解決，美國不尋求和中國脱鈎，對華目標是公平競爭和降低風險。

· MSCI 宣佈調整指數成分股，MSCI 新興市場指數新增最大的三支證券分別是宏橋控股（2379.SZ）、世紀華通（2602.SZ）和鴻勁精密（6088.HK/7769.TW）；萬科 H 股（2202.HK）和復星國際等股票被剔除出 MSCI 中國指數。

· 阿里巴巴（BABA.US/9988.HK）推出人工智能模型 RynnBrain，切入機器人 AI 賽道。

· 美國預計中國在 2026 年仍將積極囤積原油，並於明年逐步放慢速度。

· 大連商品交易所將在春節前後調整鐵礦石等品種期貨合約漲跌停板幅度、保證金水平。

· 碧桂園（2007.HK）及主席楊惠妍等高管被上交所通報批評並記入誠信檔案，原因是該公司未能及時披露存在債務逾期情形。

· 背靠富達集團 Johnson 家族的風投公司斯道資本據悉已擱置出售數十家中國科技公司持股的計劃。

商品及外匯市場

· 彭博美元指數連續第三天下跌，美國 12 月零售意外停滯；日元跑贏 G-10 貨幣。參見：《【市場要評】自民黨大勝後的市場悖論與日元機會》

· 油價小幅下跌，交易員關注中東供應風險。黃金在 5000 美元附近波動。

財報和經濟數據焦點

· 美國 1 月失業率（前值：4.40%，預測值：4.40%）

· 美國 1 月季調後非農就業人口（萬人）（前值：5，預測值：7）

來源：金馬資本管理 (香港) 有限公司

作者：Terry Chow

校對：Penny Yang