【美股輪證實戰攻略】納指短線風險大！機構出貨 AI 換傳統股？過年前最後一集：風險控制 + 恆科/騰訊/小米/特斯拉最新解析

$小米集團-W(01810.HK) $騰訊控股(00700.HK) $中芯國際(00981.HK) $特斯拉(TSLA.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $微軟(MSFT.US) $英偉達(NVDA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK) $泡泡瑪特(09992.HK)

Olga：大家好，歡迎來到今天的《美股輪證實戰攻略》，我是 Olga 段潔。在我旁邊的是 Horace。Hello Horace！

Horace：Hello 大家好！

Olga：今天很開心，雖然市場波動讓我有點忐忑不安。看到你來跟我們分析，感覺踏實多了。大家已經在不同平台看到我們的直播了，如果想請教 Horace 問題，隨時留言。也別忘了點贊關注，方便接收下次直播提醒。預告一下，下星期我們就過年了，這是過年前最後一集。

Horace：好，我們直接進入主題吧。市場上有種反差：散户情緒踴躍，但感覺機構在出貨。其實機構未必在全面出貨，比如軟件股調整隻是板塊輪動。目前基金現金水平仍很低，説明資金還在市場裏，只是從高估值科技股轉向傳統消費股，比如可口可樂、沃爾瑪。

Olga：我有個難點：等我發現可口可樂、沃爾瑪漲起來時，已經漲了不少，而我手上的科技股卻在跌。想轉倉又怕追高，很痛苦。

Horace：關鍵要記住：我們是炒趨勢，不是炒估值。你買科技股時也沒看估值，看的是 growth。虧損股幾百倍市盈率都敢買，現在看到傳統股有數字反而怕？一樣的道理。趨勢進場，趨勢破壞就出場，就這麼簡單。散户優勢就是靈活，機構倉位重難轉身，你必須善用這個優勢。

Olga：上週三我們提醒要小心，因為納斯達克 100 指數有掉穿上升趨勢的跡象，而且那三根陰燭成交量很大，説明上方沽壓重。

Horace：對，短線風險確實大。後來連續兩天大跌，尤其 AI 相關軟件股一天跌十幾二十個點。指數看似跌幅不大，但個股很慘。當個股所有均線向下、K 線走弱時，必須果斷減倉。寧願 “輸少當贏”，先保住實力。進場前就要設好止損位，建議不超過買入價 8%。超過這個幅度，反彈需要更大漲幅才能回本，風險收益比不划算。

Olga：有觀眾問：軟件資金是否流向硬件？獲利後不知何時再進場？

Horace：上週五的反彈是 short covering（空頭回補），成交量不大，説明只是技術性反彈，力度有限。目前納指在 25,300–25,380 有壓力，必須重回之前的上升通道才能穩住。如果不能快速回去，可能還有第二波回調。道指反而創新高，因為傳統股表現強。記住：市場唯一敵人是自己。很多人贏小錢、輸大錢，就是因為一次錯誤加倉在弱勢股上，把之前利潤全虧掉。

Olga：恒生科技指數怎麼看？很多朋友重倉恆科，過年要不要持有？

Horace：恆科這輪調整主要是騰訊拖累——它佔權重高，且暫停了回購。但騰訊基本面沒大問題，中長線投資者不用太擔心。恆科整體在下降通道中盤整，短期大概率繼續震盪。如果要過年持倉，建議用牛證而非正股，比如 68695（收回價 5,100 點），10 倍槓桿，用 1/10 資金就能暴露同等風險，留 90% 現金過年更安心。

Olga：恒指為什麼比恆科穩？

Horace：恒指科技股權重僅 30%，其餘是地產、銀行、醫藥等強勢板塊，抵消了科技股跌幅。恒指在 26,800–27,400 有強支撐，上週五雖低開，但週一高開裂口反包，説明下方承接力強。做多可考慮牛證 69068（收回價 26,008 點），防守位設在 26,300–26,400。

Olga：泡泡瑪特最近走勢如何？有觀眾説它從低位反彈不少。

Horace：泡泡瑪特屬於情緒驅動型消費股，反彈主要靠 IP 熱度和盲盒銷售數據支撐。技術面看，它剛突破 50 天線，但成交量配合一般，屬於弱勢反彈。關鍵要看能否站穩 30 港元——這是前期平台位。如果站不穩，可能回踩 25–27 港元區間。這類股波動大，適合小倉位博弈，別重倉。

Olga：阿里巴巴呢？它最近在 200 天線上下反覆，該不該碰？

Horace：阿里現在處於尷尬位置：基本面有云業務和國際電商支撐，但地緣政治風險和競爭壓力仍在。技術面看，它卡在 200 天線附近震盪，既沒強勢突破也沒破位下跌。這種 “膠着狀態” 最耗時間，建議觀望為主。若真要佈局，等它明確突破 120 美元或跌穿 105 美元再行動——方向明朗後再進場，勝率更高。用牛證 58283（收回價 108 美元）可小倉位試多，但必須設好止損。

Olga：小米今天漲 4%，是否突破了？

Horace：不算突破。雖有消息説 SU7 第一代停產、新一代 4 月上市，但股價仍在 50 天線（38.5 港元）下方，屬弱勢。若真要重振，必須先站穩 50 天線。現在進場有點 “偷步”，風險是可能繼續在 33–37 港元區間震盪 10% 以上。能承受這波動才考慮小倉位試。

Olga：騰訊跌穿 200 天線，還能碰嗎？

Horace：短線絕不碰——它連 200 天線都守不住，不符合 “選強勢股” 原則。但中長線看，500–530 港元區間有吸引力：屆時遠期 PE 將低於 20 倍，且騰訊在 AI 應用變現能力上仍是國內最強。可用牛證 58281（收回價 495 港元）佈局，8.7 倍槓桿，用少量資金押注長期價值迴歸。

Olga：特斯拉最近波動大，期權隱波降到 40 多，是否見底？

Horace：特斯拉 8 年都在長方形區間震盪，隱波 40% 已近歷史低位，再降很困難。現在做期權時間值損耗風險較小。但特斯拉股性難捉：一年可能只有一兩次 “收窄後突破” 的機會，像去年 10 月那種形態。平時磨時間，用衍生工具效率低，不如直接持正股。若真出現收窄盤整 2–3 個月後突破，可能是破 500 的信號。

Olga：微軟和谷歌短線能加倉嗎？

Horace：微軟短線不建議。它從高位回落，雖在 390 反彈，但未站穩 50 天線。中長線看 380 附近有估值支撐，可考慮 short put 在 380 接貨。谷歌類似，50 天線反覆測試，未企穩前別加倉。調整是健康的，可能回 280–300，但未必到那麼低。耐心等它反彈後 “站定” 再行動。

Olga：英偉達盤了半年還在 170–196 區間，怎麼辦？

Horace：它 200 天線已上移，橫盤快結束了。要麼向上突破前高，要麼向下回踩 150 再起。快有方向了，可關注牛證 11007（行使價 205 美元）。但別做 short call，怕它突然創新高；做 short put 更安全，有底盤支撐。

Olga：東方甄選這種 “炒一波就完” 的股怎麼看待？

Horace：典型脈衝行情。最佳買點是突破啓動那一刻，像董宇輝爆紅時。現在換 CEO 的消息已反映在股價裏，缺乏新業務催化劑，很難再複製之前漲幅。這類股要抓就抓啓動點，錯過就別追——後續多是震盪消耗。

Olga：最後總結下納指風險？

Horace：關鍵看能否快速重回 25,400 並站穩上升軌道。若不能，可能再探 24,800 甚至 150 天線。拉回再上反而更穩；若勉強上攻又回落，本季度大概率反覆震盪。記住：管好風險比抓機會更重要。一次重倉失誤，可能抹掉全年利潤。

Olga：感謝 Horace 今天深入分析！也祝大家新年快樂，投資順利！我們節後再見！

Horace：拜拜！