2.11 美股覆盤—31 年以來最差開局，市場到底在害怕什麼？

2026 年美股至今的市場，其實表現相對較弱，以 2026 年 1 月個交易日為例，創下了自 1995 年以來同期最差的新年開局。

其實最主要的一個分水嶺，就是沃什的上台。他目前有個重要的政策傾向—促進美聯儲和財政部分離。意思就是財政部債務有危機，美聯儲不再大包大攬去救，讓財政部對發債更加自律。而不是央行兜底。

如果真如沃什政策好的一面發展，美聯儲獲得獨立性，財政部更加自律發債。你好我好大家好。但事實上，短期可能會產生很大的衝擊，因為這會威脅到很多問題，就比如國債收益率會不會短期波動？歐洲會不會建立自己的流動性框架？

總而言之，這是一個劃時代的政策事件，未來的影響誰都説不清楚。市場選擇謹慎對待，尤其是那些對利率敏感的板塊個股。

另外從短期而言，投資者正屏息等待本週的就業報告與通脹數據。如果數據支持，鮑威爾可能會在其任期結束前開啓最後的降息窗口。

但長遠來看，決定長期利率和消費利率的關鍵不再是美聯儲的單一行政指令，而是市場對風險溢價的重新定價。

具體操作上，震盪市仍舊是以低吸高拋為主。目前 msft 估值不太高，如果再有小幅度縮量回調，喜歡左側投資者，或許可以低吸。AMZN 同樣也是如此，過去五年亞馬遜股價漲幅不足 30%，遠遠跑輸標普 500 指數，是最低迷的科技股之一。他目前的市盈率（P/E）從五年前的近 80 倍降至現在的27.3 倍；市銷率（P/S）從 4.2 倍降至2.8 倍。估值已經來到歷史上低估水位。如果長期角度，左側建倉，或許也可以考慮。

CLS 目前已成功從低利潤的傳統代工廠轉型為頂級 AI 基礎設施供應商。市場擔心利潤率見頂，但 CLS 在營收結構中 CCS（連接與雲解決方案）佔比的提升，確保了盈利的穩定性。媒體稱谷歌可能將 TPU 服務器組裝轉交給其他供應商。但這個傳聞可能過於誇大，從技術形態來説，他在半年線有強支撐，如果短期不破，並且放量向上。或許是波段機遇。

在 AI 引發的 “軟件行業大逃殺” 中，DDOG 憑藉其 “基礎設施屬性” 和 “按量計費模式”，成為了一個極其安全的避風港。

DDOG 按數據使用量收費。AI 應用部署得越多、後端架構越複雜，產生的數據就越多，DDOG 的監控需求就越旺盛。

技術形態上，DDOG 放量突破年線，站穩後也或許也可以留意中短期波段機會。

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