$回聲星通信(SATS.US)你信他鬼話它現在的股價全靠馬斯克賞飯——手裏那點 SpaceX 股權是唯一的指望。結果呢？馬斯克把 SpaceX 跟 xAI 合併了，xAI 燒錢跟喝水一樣，TD Cowen 直接説這事對 EchoStar 股東是 “淨利空”，你連馬斯克的小三都得一起養。

2. 底下親兒子 DISH 欠鐵塔公司 35 個億，它倒好，編個 “不可抗力” 直接賴賬不還了。債主們已經告到 FCC 主席跟前，逼着卡住它的頻譜交易，錢還沒捂熱就得先吐出來還債。

3. 什麼衞星電視、無線業務全是老掉牙的出血點，收入年年往下掉。就這爛攤子，估值倍率還幹到五年均值的兩倍多（39 倍 EV/EBITDA），泡沫全靠一口仙氣吊着，馬斯克哪天打個噴嚏它就得栽下來。