$美光科技(MU.US)我猜後面他是漲幅最猛的，市場都在擔心三星 HBM4 搶單、股價漲三倍該歇了，但你看到的是表面的競爭，真正改變劇本的是——德銀剛把目標價一口氣從 300 幹到 500，理由是 HBM 吃掉的硅片產能是普通 DRAM 的三倍，這根本不是週期，是產能結構被 AI 永久重塑了。

美光 2026 年的 HBM 已經全部賣光，明年也鎖得差不多了。瑞銀説得更直白：DRAM 要缺到 2027 年底，NAND 缺到 2028 年初，你現在買的是存儲，拿的是未來三年定價權在手的硬通貨。

最變態的是估值。Q1 營收 136 億、利潤 52 億，都翻倍不止，但股價對應的 2026 年市盈率才 5-6 倍。西數這種硬盤股都賣到十幾倍，它不是貴，是壓根沒被當 AI 核心資產定價過。