$特斯拉(TSLA.US)市場有沒有發現具身智能只此一家，還在拿那點汽車交付量下滑自己嚇自己，根本沒看懂特斯拉早就不只是車廠了。儲能業務連續五個季度刷新毛利紀錄，FSD 訂閲量翻着倍往上漲，Robotaxi 在奧斯汀連安全員都撤了——這不是轉型是什麼？這叫換賽道。

你們看成是燒錢的那兩百億資本開支，人家買的是 AI 算力、自研芯片、年產百萬台機器人的產線。AI5 芯片算力是上一代八倍，自建晶圓廠奔着月產百萬片去，這不是開着車到處撒，是給未來五年修高速公路。

唱空的一直喊估值貴，問題是現在四百來塊的股價，對應今年預期盈利也就三十多倍。可它手裏攥着 FSD 的數據飛輪、能源業務那個利潤跳板，還有馬上量產的 Optimus。你非拿週期股的尺子，去量一家正在吃 AI 和機器人兩張大桌子的公司——這尺子壓根就拿反了。