$Strategy(MSTR.US)只要他鐵定心思不賣，這支股票，就是穩定的兩倍以上，5 年 10 倍他賣的話就會進入死亡螺旋，市場還在那唸叨它軟件業務不行、就是個比特幣賭場，壓根沒看明白人家剛推出的 Mosaic 是幹什麼的——這是給整個企業數據安了個 AI 大腦，連 Gartner 用户評分都連續四年第一，你管這叫只會囤幣？軟件老本行不僅沒死，還長出新牙了。

它那個 “左腳踩右腳” 的玩法你們看着像龐氏，其實是最硬的金融工程。溢價率越高越融資，融資越多每股比特幣儲備越厚，儲備越厚股價越能頂——這循環跑了四年，年化給股東增厚 15% 以上，哪個比特幣 ETF 能做到這一點？

最搞笑的是，一邊是 MSCI 在琢磨把它踢出指數，一邊是股價對比特幣淨資產的溢價反而穩在 180% 以上。踢出去又怎樣？被動基金那點拋壓，人家三天融資就接回來了。你把一家能用股權溢價反手買成全球最大巨鯨的公司，當成普通週期股來定價——這便宜，是你該貪的嗎？