$貝萊德(BLK.US)市場還在唸叨貝萊德盤子太大長不動，沒看明白它剛交的這張成績單有多硬——Q4 營收直接幹到 70 億美金，同比增長 23%，管理資產衝上 14 萬億創歷史新高。這叫大象跑不動？這叫大象踩着油門在跑。

你們覺得它就是家收管理費的通道公司，人家早把上千億美金砸進 AI 數據中心、電力電氣化項目裏了，光 2025 年就投了 1380 億，創四年之最。還順手定了目標：2030 年私募市場要募 4000 億，阿拉丁業務奔着中雙位數增長去。你以為它還在守江山，它已經在給下一個十年的收費公路打地基。

最諷刺的是估值——一邊是分析師目標價中位數 1305、摩根士丹利直接給到 1514，一邊是股價還在那晃。連續六季度有機增長超 5%，運營利潤率擴到 45%，這種從傳統資管往 “科技 + 另類資產” 雙引擎轉型的劇本，市場還拿它當普通理財公司定價。這便宜你貪不貪得到，就看你跟不跟得上趟了。