市場真正的恐慌，往往不是慢慢發生的，而是某一天突然 “集體踩踏”。很多人還記得，2025 年 4 月那輪關税升級帶來的衝擊。外部貿易環境驟然惡化，資金快速撤離成長板塊，納斯達克一度被砸到 15000 點附近，幾乎是階段性的系統性低點。當時的下跌邏輯很簡單——不是公司基本面突然崩潰，而是宏觀不確定性被一次性放大，估值被整體打折。一年不到，類似的一幕再次出現在軟件板塊。只不過這一次，不是關税...