春節檔 AI 大戰：別光看紅包，這才是真正的投資主線

今年春節，你打開手機搶紅包，可能沒意識到背後站着的是一整支 AI 大軍。從百度文心一言、騰訊元寶到阿里千問，數億紅包砸下去，巨頭們爭的根本不是那點流量，而是未來十年的 AI 入口。高盛説阿里和騰訊是最佳佈局標的，這話不是空穴來風——當 AI 從實驗室走到客廳，真正的行情才剛剛開始。

一、別被紅包迷惑，這是一場入口爭奪戰

過去兩年，AI 圈的關鍵詞是 “百模大戰”，大家比的是誰的模型參數多、論文發得快。但今年春節，風向變了：巨頭們不再炫技，而是直接用紅包、春晚、短劇這些接地氣的方式，把 AI 塞進每個人的手機裏。

騰訊：靠着微信和 QQ 的 10 億用户，“元寶” AI 發紅包、寫拜年文案，甚至幫你生成拜年視頻。這種 “AI+ 社交” 的玩法，直接把用户習慣養起來了。
阿里：千問冠名春晚，淘寶裏的 AI 導購能幫你挑年貨、算滿減，把 AI 變成了電商的 “超級導購”。
字節：Seedance2.0 把 AI 影視圈炸了一遍，短劇、特效、短視頻的生產效率直接翻倍，內容生態越做越厚。

説白了，這些巨頭的邏輯很簡單：先讓你用 AI，再讓你離不開 AI。當 AI 變成你春節搶紅包、看春晚、刷短視頻的標配，誰能佔據這個入口，誰就能掌控未來的數字生活。

二、高盛為什麼看好阿里和騰訊？

高盛説阿里和騰訊是最佳佈局標的，核心不是因為他們的模型最先進，而是因為他們的生態最完整。

騰訊：社交 + 遊戲 + 內容的閉環，AI 可以無縫嵌入到每一個場景裏。比如遊戲裏的 AI NPC、廣告裏的 AI 生成素材、社交裏的 AI 助手，變現路徑清晰得不能再清晰。
阿里：電商 + 雲服務的底座，AI 能直接提升 GMV 和雲收入。AI 導購能提高轉化率，AI 客服能降低成本，通義大模型還能給企業客户提供服務，每一步都能算到錢。

反觀其他巨頭，要麼缺流量，要麼缺場景，要麼缺變現能力。在消費級 AI 的賽道上，生態比技術更重要——畢竟，再先進的模型，如果沒人用，也只是一堆代碼。

三、股票怎麼選？別追小票，抓核心主線

AI 行情炒了兩年，很多人還在追那些 “沾 AI 就漲” 的小票，但今年不一樣了。真正能走出來的，一定是那些能把 AI 落地、能賺到錢的公司。

1. 算力：AI 的 “水電煤”，確定性最強

不管哪家巨頭的應用爆發，最終都要靠算力支撐。這部分的受益邏輯最直接，也最不容易踩雷。

工業富聯（601138）：全球 AI 服務器龍頭，給英偉達、微軟、字節跳動供貨，訂單排到了明年。只要 AI 還在發展，服務器就少不了，業績增長几乎是明牌。
中科曙光（603019）：國內算力中心建設的核心玩家，和智譜 AI 綁定很深。智譜開源 GLM-5，曙光的算力需求直接被拉滿，國產替代的邏輯也很硬。
中際旭創（300308）：高速光模塊的全球老大，800G 和 1.6T 產品出貨量暴增。數據中心之間的 “高速公路”，AI 越火，它的訂單越多。

2. 應用：落地能力決定彈性，別炒概念

應用層是 AI 價值的直接體現，也是春節檔大戰的主戰場。但這裏面魚龍混雜，一定要選那些能把 AI 變成 “賺錢工具” 的公司。

騰訊控股（00700.HK）：AI+ 社交 + 遊戲的組合拳，每一拳都打在變現點上。春節紅包只是開胃菜，遊戲裏的 AI 皮膚、廣告裏的 AI 素材，才是真正的利潤來源。
阿里巴巴（09988.HK）：AI+ 電商的模式最成熟，淘寶的 AI 導購已經開始提升轉化率，阿里雲的 AI 服務也在給企業客户創收。高盛看好它，不是沒有道理。
藍色光標（300058）：A 股 AI 營銷的絕對龍頭，AI 生成廣告素材能把成本砍一半，客户搶着用。今年開年股價漲了一倍多，不是炒概念，是真的有業績支撐。
中文在線（300364）：和字節深度綁定，AI 短劇、AI 小説的爆款頻出。春節檔宣發收入超預期，內容 +AI 的雙輪驅動，彈性很大。

3. 生態：綁定巨頭，分享紅利

有些公司自己不做 AI，但靠着給巨頭打工，也能分到一杯羹。

掌閲科技（603533）：和字節合作做 AI 漫劇，數字內容 +AI 的壁壘很高，內容審核和版權優勢明顯。
彩訊股份（300634）：運營商渠道資源豐富，B 端 AI 應用落地快，金融、政務領域的解決方案已經開始賺錢。

四、看法：別被情緒帶着走

AI 行情很容易讓人上頭，尤其是春節檔這麼熱鬧的時候。但我始終覺得，投資 AI 要抓住兩個核心：落地和變現。

落地：AI 能不能解決用户的真實需求？是幫你搶紅包，還是幫你寫文案，還是幫你挑商品？
變現：公司能不能靠 AI 賺到錢？是靠廣告，還是靠增值服務，還是靠企業服務？

那些只靠概念炒作、沒有實際落地的小票，漲得快，跌得也快。而像騰訊、阿里、工業富聯這樣的核心標的，雖然漲得慢，但每一步都走得很穩。

今年春節，AI 肯定是資本市場的重頭戲，但真正的行情，不是靠紅包炒起來的，而是靠技術落地和商業化變現一步步走出來的。$騰訊控股(00700.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK) $恆生指數(00HSI.HK) @活动君