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NBIS Q4 財報：800% 增速，明年營收翻 7 倍！

核心信息提煉：

1. 增速驚人： Q4 總營收漲 547%，核心 AI 雲業務更是爆漲了 802%。

2. 關鍵轉折點： 盈利了，調整後 EBITDA 首次轉正（1500 萬美元）。這是一個信號，説明商業模式跑通了，不再只是單純燒錢。

3. 瘋狂的指引： 2025 年底 ARR 是 12.5 億美元，但 2026 年指引直接給到了 70 億-90 億美元。這意味着明年要翻 6-7 倍！

4. 巨頭的雙刃劍： Microsoft 和 Meta 的大額訂單，證明了它的技術和交付能力是經過頂級大廠驗證的。但客户高度集中，且硬件高度依賴英偉達。上游拿不到卡，或者下游大客户自建數據中心，都會導致邏輯崩盤。

5. 執行力大考： 計劃 2026 年擴容到 3GW 電力，工程建設和供應鏈管理的難度極大，稍微延期就會導致業績無法兑現。

圖源：一讀財報，提供財報原文下載