$拼多多(PDD.US)價值投資裏最容易死的誤區：把 “低 PE” 當 “安全邊際”。

PDD 這類不是 “週期便宜”，更像 “結構性風險定價”。

你以為 10x 是低估，我認為那是市場在説：不確定性要打折。

如果風險沒變好，便宜就是便宜的理由——不是買入的理由。