📊 Figma 2025 Q4+ 全年財報（2026-02-18 發佈）

一、核心財務（Q4 2025）

- 營收：$3.038 億，同比 +40%，超指引

- 淨美元留存率（NDR）：136%（環比 +5pct）

- 非 GAAP 運營利潤：$4400 萬，利潤率 14%

- 調整後自由現金流：$3850 萬，利潤率 13%

- 現金儲備：$17 億

二、全年（2025 財年）

- 總營收：$10.56 億，同比 +41%

- 國際營收：+45% YoY

- 非 GAAP 運營利潤：$1.295 億，利潤率 12%

- 經營現金流：$2.507 億，利潤率 24%

- GAAP 虧損：$13 億（含 IPO 一次性股權激勵$9.757 億）

三、客户與產品亮點

- 大客户（>$10k ARR）：13,861 家；>$100k：1,405 家；>$1M：67 家

- Figma Make 周活：環比 +70%；>50% 的>$100k ARR 客户周度使用

- AI 集成：Claude Code→Figma 可編輯圖層；接入 Gemini 3 Pro/Claude Opus 4.6；收購 Weavy（Figma Weave）

- 國際擴張：印度設辦公室，本地數據託管（印度為第二大月活市場）

四、2026 指引

- Q1 營收：$3.15–3.17 億，同比 +38%（中值）

- 全年營收：$13.66–13.74 億，同比 +30%（中值）

- 非 GAAP 運營利潤：$1.00–1.10 億

🎤 電話會議核心要點（CEO Dylan Field + CFO Praveer Melwani）

1. 增長邏輯：AI 不是威脅，是放大器

- AI 讓設計更重要，而非替代；Figma 成為 AI 工作流的中心畫布

- 從 4 款產品擴至 8 款，全年 200+ 功能，AI 原生功能加速落地

- Claude Code→Figma：代碼直接轉可編輯設計，打通開發→設計流程

2. 客户與留存：企業粘性極強

- NDR 136%：大客户付費意願、提價與多產品 adoption 強勁

- **>80%** 的 Figma Make 全席位用户同時用 Figma Design，平台協同效應顯著

3. 財務與投入：高質量增長

- 現金流健康，持續投入 AI 與平台，同時保持財務紀律

- 2026 增速放緩至 30%，但利潤率目標提升，從 “規模優先” 轉向 “盈利 + 增長” 平衡

4. 競爭與壁壘

- 設計協作網絡效應 + 企業流程固化，切換成本極高

- 與 Anthropic、OpenAI 深度合作，AI 能力領先競品

✅ 核心結論

- 增長超預期：Q4 40% 增速、NDR 136%、現金流轉正，驗證 AI+ 平台戰略有效

- AI 是核心引擎：Figma Make 滲透爆發，打通 AI 代碼→設計工作流

- 2026 換擋：增速放緩但利潤率提升，進入高質量增長階段

- 風險：估值仍高、AI 競爭加劇、企業 IT 預算波動