巴菲特、段永平大幅減持！3.8 萬億蘋果，錯失 AI 之爭？

AI 已成全球最大風口。

全球頭部科技公司不斷增加資本開支已表明，這場關於 AI 的競爭沒有上限，直至分出勝負。

從當下全球各大投資機構的動向來看，之前押注 OpenAI、英偉達、Meta 的投資機構，也開始將籌碼向谷歌押注，以求在未來的 AI 全面競爭中，不被擠下 “牌桌”。

目前，從當下的 AI 發展趨勢來看，最終的形態還未確定。但是算力、電力這些底層架構都已經成為明牌，未來的需求只會越來越大。

未來已來，逐漸開始流行。

且隨着 AI 算力的幾何倍的提升，AI Agent 進化速度也會越來越快，這是一場贏家通吃的遊戲，以往互聯網細分賽道的玩法也將全面失效。

值得注意的是，隨着 AI 的迭代速度加快，AI 的全面競爭已經拉開序幕，在這場史詩級的科技浪潮之下，全球主流機構與科技公司都已無法獨善其身，其中就包括以穩健投資為主的伯克希爾·哈撒韋。

“AI”，無法忽視

隨着 AI 迭代速度加快，資本給予相關公司的估值也呈現出了爆發的趨勢。

以最近上市的智譜以及 MiniMax 為例，這兩家大模型公司，上市至今均獲得了五倍以上的漲幅。對於尚未產生盈利且營收還處於較低水平的公司，在香港這樣成熟的市場能給出 2000 億港元以上的估值，實屬罕見。

當然，市場的態度已經説明了一切，估值的泡沫已給出了答案。

需要説明的是，隨着 AI 的爆發，越來越多的著名投資人以及機構加入這場 “混戰” 之中，AI 已經成了不能忽視的機會。

近期，隨着 2025 年四季度財報的披露，這場 AI 的競賽愈發清晰。

以段永平管理的 H&H International Investment 為例，根據最新披露的持倉，2025 年四季度，段永平大幅加倉英偉達，還加倉了拼多多、伯克希爾·哈撒韋等，小倉位新進三家 AI 相關公司。截至 2025 年四季度末，段永平執掌該基金持倉總市值約 174.89 億美元。

對於 AI 的理解與認可，是段永平四季度調倉的關鍵。

此前，對於 AI 的泡沫，段永平曾表示，“AI 肯定是個工業革命，但是泡沫總是會伴隨而來。泡沫的特徵就是人人都跟着一起漲，凡是隻要一説 AI，大家就衝進去買。但是最後會有一些公司，它確實會很厲害。”

至於大幅加倉英偉達，段永平也曾説過，“英偉達確實是厲害，我也看了黃仁勳很多視頻，這個人我也很欣賞，他十多年前講的東西和今天講的東西是一樣的，他早就看到了，一直在朝那個方向做。所以你現在就不得不去想，他現在講的東西依然是他對未來的認同，所以我覺得投一點看看吧，AI 這個東西我覺得至少摻和一下，不要錯過了。”

除了大幅加倉英偉達，段永平還小幅加倉了谷歌。

而早在去年三季度，伯克希爾就已經大幅加倉了谷歌。從四季度伯克希爾的持倉來看，前十大持倉分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、穆迪、西方石油、瑞士安達保險、卡夫亨氏、谷歌母公司 Alphabet。

侃見財經認為，隨着巴菲特的謝幕，阿貝爾執掌下的伯克希爾未來在頭部 AI 公司的選擇上將更加激進。當然，這並不意味着他們的選擇廣泛而均攤風險，而是對於頭部的 AI 公司投資越來越集中且力度越來越強。

後發制人將 “失效”

從伯克希爾以及段永平的四季度持倉來看，減持蘋果公司已成標準動作。

根據持倉報告，2025 年第四季度，伯克希爾減持蘋果公司股票超過 1029 萬股，持股規模較 2025 年第三季度減少 4.3%，在投資組合中的佔比從 2025 年第三季度的 22.69% 降至 22.60%。

如果從減持市值來看，蘋果是伯克希爾 2025 年第四季度減持最多的個股。

整體來看，儘管近年以來伯克希爾持續減持蘋果公司，但目前蘋果依舊是伯克希爾第一大重倉股。

與此同時，知名投資人段永平也在 2025 年第四季度減持了蘋果，減持數量為 247.06 萬股，減持幅度達 7.09%。

據悉，段永平早在 2011 年就買入蘋果公司，然後長期重倉持有。不過，2025 年一季度，段永平大幅減倉蘋果，賣出 664 萬股；二季度加倉 89.44 萬股；三季度減持 28.95 萬股；四季度再次大手筆減倉 247.06 萬股。

段永平曾表示：“巴菲特很少囤積現金，但最近這幾年確實看到他經常有大量現金，尤其是開始賣蘋果後。我能想到的唯一原因大概就是他覺得股市貴了，他自己的能力圈內他想買的公司不夠便宜，所以他在等。”

段永平稱，新的一年裏，需要認真學習一下怎麼使用 AI，希望能讓自己能理解 AI 到敢下重注的地步。

值得注意的是，伯克希爾除了大幅減倉蘋果公司之外，還減倉了亞馬遜。據持倉報告，2025 年四季度，亞馬遜在伯克希爾投資組合中的佔比從三季度的 0.82% 驟降至 0.19%，環比降幅達 0.63 個百分點，持股數量減少至約 230 萬股，環比下降逾 77.2%。

侃見財經認為，在這一輪的 AI 競賽當中，亞馬遜以及蘋果的表現都不如人意。根據統計，年內亞馬遜跌幅超過了 11%，蘋果跌幅則為 4%。且從 AI 的發展速度來看，以往後發制人的模式也會失效，且隨着 AI 迭代越來越快，強者將會更強。

且隨着 AI 越來越智能，各家的投入也會越來越大，資本市場給予的估值也會越來越高，屆時隨着產品的適配性越來越強，企業的業績也會更為集中的兑現。另外，隨着 AI 應用的範圍越來越大，科技與工業的結合也將越來越深度。從上述角度來看，我們認為頭部的 AI 公司將會贏家通吃。因此，這場 AI 的全面競爭，各家均已無退路。