“酒旅數智第一股” 綠雲軟件遞表聯交所，連續五年盈利彰顯韌性

2 月 20 日，中國領先的住宿業數字化服務商 -- 杭州綠雲軟件股份有限公司（以下簡稱 “綠雲軟件”）正式向聯交所遞交 A1 招股説明書，啓動港股上市進程。住宿業通常包括酒店、文旅綜合體、民宿等各類業態。作為按 2024 年銷售額及覆蓋客房數計算的中國住宿業數字化行業中最大的 PMS（Property Management System，即酒店物業管理系統）供應商，綠雲軟件以其穩健的盈利能力和全鏈路的數字化生態，向全球資本市場展現了中國酒店科技企業的實力。

不止於 PMS，更是住宿業的 “底層操作系統”

在酒店及文旅行業，PMS 是貫穿酒店、文旅綜合體、高端民宿、服務公寓等全業態運營核心環節的 “底層操作系統（OS）”。綠雲軟件並非傳統的單一軟件銷售商，而是以 PMS 為核心，構建了覆蓋住宿服務全業態全生命週期的 “綠雲雲鏈” 產品生態，涵蓋住前之客户預訂、住中之前台及後台營運，以及住後之客户管理。

據招股書披露，不論以 PMS 相關銷售額或是以覆蓋客房數計，綠雲軟件均穩居行業第一，市場份額分別達到 16.8% 及 16.3%。截至最後實際可行日期，綠雲的 PMS 已覆蓋超過 37,000 家酒店，反映出綠雲軟件十餘年的深耕與積累。

憑藉深厚的行業經驗、前沿的技術實力以及對客户需求的深刻洞察，綠雲軟件贏得了眾多國內外頭部客户的長期信賴。其客户名單星光熠熠，不僅涵蓋錦江集團、雷迪森、君亭等國內領先酒店集團，更成功打入了萬豪、洲際、雅高、温德姆等全球酒店巨頭。在文旅領域，綠雲軟件的產品方案已成功應用於松贊、阿那亞、地中海鄰境與地中海白日方舟等標杆性文旅項目。穩健且優質的客户基礎與超過 96% 的高客户留存率，共同構築了公司堅實的業務護城河與行業領先地位。

持續五年盈利，利潤規模領先

根據招股書，在中國前五大住宿業數字化服務商中，綠雲軟件是過去五年（2020 年至 2024 年）內唯一持續每年實現盈利且同期累計淨利潤最高的公司。2023 年、2024 年及 2025 年 9 月 30 日止九個月，公司綜合毛利率分別達到 64.1%、68.0%、66.6%，顯示出其產品獨特的技術附加值、深耕細作的商業模式和卓越的運營效率。

業務結構方面，綠雲軟件以住宿業數字化解決方案為核心業務，2023 年及 2024 年分別貢獻 80.1% 及 80.8% 的收入，業務根基紮實。與此同時，數字營銷服務精準解決酒店端獲客及運營痛點、B 端平台庫存資源痛點，收入佔比從 2023 年的 10.6% 增至 2024 年的 12.9%，預計成為未來的重要增長引擎。此外，根據灼識諮詢，2025 年，通過綠雲軟件管理的數字化直銷平台產生的 GMV 超過人民幣 40 億元，在中國住宿業數字化行業數字營銷服務商中排名第二；截至 2025 年 9 月 30 日止九個月，酒店客户通過綠雲軟體提供的 OTA 及 TMC 平台連接實現了約 2,100 萬間夜預訂，國內排名第一。

擁抱 AI，協同實施 “＋AI” 及 “AI＋” 戰略

綠雲軟件已全面擁抱 AI，推行 “雙軌制” AI 發展戰略，以推進智能化轉型，鞏固現有市場地位，並構建長期競爭優勢。一方面，公司將深化 “＋AI”，繼續將 AI 功能融入現有軟件模塊和平台中，以 AI 作為核心引擎的新一代 PMS，將為酒店獲客營銷、預訂管理、店內服務及住後運營等住宿全週期提供數字化智能支援，以更好地適應各種住宿場景。通過持續優化算法和數據反饋，可提升運營效率、用户體驗及決策能力，降本增效的同時增強客户粘性和產品壁壘。另一方面，公司將持續探索 “AI＋”，計劃投資具有前瞻性的 “AI＋” 項目，以開發原生 AI 系統及新產品，包括智慧收入優化系統、AI 驅動的內容創作和經銷平台，以及新一代酒店智慧中心等。這樣的戰略將幫助公司進一步拓展業務範圍，創造新的增長機遇，並建立面向未來的競爭優勢。

此次擬赴港上市，不僅是公司發展歷程的重要里程碑，更將為投資者提供一個分享中國文旅產業數字化紅利的稀缺標的。從 “隱形冠軍” 到成為 “酒旅數智第一股” 的上市之路，期待綠雲軟件憑藉其技術底藴和商業洞察，在全球資本市場上演新的 “雲” 上故事。