$英偉達(NVDA.US)⚡️英偉達績前，小摩進行了買方調查，核心要點如下：

1）過去一個月，投資者對英偉達的持倉頭寸保持不變，扎堆持倉現象仍較為嚴重；

2）小摩的買方調查顯示，買方機構仍預計英偉達將實現 “雙 20 億美元” 的超預期表現 —— 即財報業績較公司指引高出 20 億美元，且 2027 年 4 月財季的業績指引較華爾街預期高出 20 億美元（剔除中國市場營收貢獻）。

自 2024 年初以來，英偉達的業績超預期似乎並未對股價形成明顯提振，但此次市場感受有所不同。

在難以挖掘新投資標的的背景下，投資者愈發關注博通和英偉達的估值大幅下修問題 —— 目前英偉達的估值已低於費城半導體指數成分股的平均水平。

對 OpenAI 融資狀況和市場份額流失的擔憂（上週末擔憂情緒進一步升温，美國消費者新聞與商業頻道報道稱該公司下調了 2030 年的算力目標），催生了 “TPU 優於 Blackwell 架構芯片” 的市場論調，且這一論調難以被扭轉；

同時，投資者對 Meta 近期發佈的模糊公告持懷疑態度。

此外，內存價格高企也讓市場擔憂英偉達 75% 的毛利率水平長期面臨風險。

儘管存在上述諸多擔憂，但市場一致認可英偉達未來一年的業績表現將保持強勁（多數機構預計公司將明確重申或上調 5000 億美元的營收目標）；英偉達 GPU 技術大會即將召開，光纖通信大會也將同期舉辦，屆時英偉達的共封裝光學技術創新必將成為熱議話題。

值得一提的是，過去三年，英偉達股價有個重要的市場規律——即漲幅主要集中在上半年。

以上內容僅作為財經知識分享，不構成投資建議。