微軟最新業績釋放了哪些值得關注的信息？

出 品 | 異觀財經

作 者 | 炫夜白雪

淨利潤嚴重下滑，推動業績增長智能雲業務面臨增速持續放緩，人工智能與元宇宙，哪項戰略能支撐起公司未來新的增長點？

美東時間 1 月 24 日盤後，科技巨頭微軟（NASDAQ:MSFT）發佈了截至 12 月 31 日的 2023 財年第二季度財務業績報告。從披露的數據來看，該公司淨利潤大幅下滑，雖然推動業績增長的雲計算業務表現超出預期，但相比此前的同比增速而言，呈現持續放緩的趨勢，總體而言，該公司本季度的業績表現與以往相比，要 “遜色” 許多。

那麼，微軟此次財務業績釋放的信息，哪些值得我們關注呢？

短期內，微軟業績增長、盈利能力或將持續承壓。

一、    核心業務業績下滑導致營收增速持續放緩

財報數據顯示，微軟 2023 年 Q2 實現 527 億美元的總營收，同比僅增長 2%，創近六個財年以來新低。

營收增速放緩背後，一方面是受匯率影響，但最主要的原因還是需求疲軟，導致公司核心業務業績持續下滑影響所致。研究機構 Gartner 最近發佈的報告顯示，2022 年第四季度，全球 PC 業務的增長創下有記錄以來的新低。

微軟首席執行官薩提亞·納德拉在電話會議上告訴分析師，微軟在 2022 年末就面臨着核心業務 Windows+Office 的業績下滑。

同時，微軟首席財務官 Amy Hood 表示，個人電腦市場今年將再次萎縮，這會導致包括 Windows、Surface 設備和 Xbox 等業務的更多個人計算部門出現大約 17% 的年同比降幅。

微軟個人計算部門主要包括 Windows、Xbox 和 Surface。2023 財年 Q2，微軟個人計算部門收入 142 億美元，同比下滑 19%，其中面向 PC 設備製造商的 Windows 許可證銷售額同比下降 39%，較第一財季下降 15% 的情況更加惡化。

雲業務是微軟營收增長的核心驅動力。智能雲業務部主要包括 Azure 公共雲、GitHub 和 Windows server 等服務器產品。

財報數據顯示，微軟智能雲收入 215 億美元，同比增長 18%。其中 Azure 和其他雲服務收入 147 億美元，同比增長 31%，較上一季度 35% 的同比增速，下滑 4 個點，已連續四個季度增速放緩。納德拉表示，大型組織正在優化它們在雲服務上的支出，為了幫助雲客户優化成本，微軟也已經對產品線進行了調整，以適應客户的降費趨勢。

二、毛利、淨利下滑，盈利能力承壓

財報數據顯示，微軟本季度實現 353 億美元的毛利，毛利率為 66.8%，低於上季度的 69.2%。通常情況下，毛利率越高的公司，説明其盈利能力越強。微軟毛利率的下滑，側面反映出微軟的盈利能力面臨一定程度的壓力。

淨利潤方面更是連續 2 個季度同比下降。本季度微軟的淨利潤為 164 億美元，同比減少 12%，環比減少 6%，綜合來看，微軟利潤層面的表現確實不佳。

指引方面，微軟預計第三財季收入區間為 505 億美元至 515 億美元。微軟首席財務官 Amy Hood 在財報會議上表示，該公司的 Windows 商業產品和雲服務業務可能在第三財季繼續出現放緩。

長期看，人工智能或將成為微軟未來新增長引擎。

納德拉領導下的微軟，可以説一直處於戰略轉型中。2014 年至今，微軟在雲計算、移動應用、智能硬件等領域全面發力，佈局虛擬現實、人工智能、量子計算等前沿科技，公司營收也保持了穩定增長，智能雲業務已經成為微軟核心增長引擎。

然而，Azure 雲計算服務業務的收入增長放緩，引發一些投資者的擔憂。微軟的多元化戰略在不斷推進。此前，微軟也曾作為戰略重點佈局 “元宇宙”，700 億美金現金收購動視暴雪，希望通過押注 “元宇宙” 來引領下一個時代。

如今，科技巨頭們對 “元宇宙” 的 “熱情” 有所減退，畢竟短時間內元宇宙短期內落地、以及商業化變現都是很難實現，微軟的元宇宙戰略也有所調整，捨棄 2C 的元宇宙業務，聚焦 2B 元宇宙業務。

此前微軟宣佈將在 3 月 31 日前裁員 1 萬人，受影響的員工佔其全部員工的近 5%，元宇宙團隊首當其衝。據媒體報道，社交平台 AltSpaceVR、MR 頭顯 HoloLens 和混合現實工具包 MRTK 背後的團隊已被全部解散。

微軟此前多次提及 “工業元宇宙 “，並在去年 10 月就成立了專門的團隊，目標是創建一個以工業工作為重點的虛擬世界，能夠檢測和評估現實世界的機器和工廠環境，3 月 10 日將關閉 AltSpaceVR，重點轉向 MR 混合現實平台 Mesh，該平台的定位是生產力工具，旨在開闢虛擬辦公場景，適用於企業而非單個消費者，由此不難看出，微軟的元宇宙戰略未來重點在 B 端。

調整元宇宙戰略的同時，微軟也在人工智能領域投入更多資源。

1 月 23 日，微軟宣佈向美國人工智能研究公司 OpenAI 追加數十億美元投資，以支持 OpenAI 的研究，並將 OpenAI 的生成式人工智能——AI 聊天機器人 ChatGPT 集成到自己的 Excel、PowerPoint 和 Bing 等產品之後，還將把 ChatGPT 添加到其 Azure 雲服務中，同時，微軟正在考慮收購 OpenAI 的更多股份，有意向 OpenAI 再投 100 億美元。

本季度電話會議上，納德拉表達了對微軟投資 AI 夢工廠 OpenAI 的熱情，以及對即將到來的人工智能浪潮的看漲，他認為更多人工智能將幫助改變 Azure 基礎設施。

微軟公司首席執行官 Satya Nadella 在一份聲明中表示：“雙方合作伙伴關係邁入下一階段，各行各業的開發人員和組織將能夠使用 Azure 訪問最好的 AI 基礎設施、模型和工具鏈，以構建和運行他們的應用。” 

Forrester Research 公司 AI 分析師 Rowan Curran 表示：“顯然微軟希望通過這種合作伙伴關係獲得可觀的商業回報，但他們可以獲得更重要的短期回報。ChatGPT 引發的熱潮讓 ChatGPT 幾乎成為了 AI 的代名詞，微軟可以利用這一點，增加對 Azure OpenAI API 及更廣泛 AI/ML 平台的需求。”

微軟的人工智能與元宇宙戰略，短期內很難對微軟的財務狀況產生實質影響，但 Azure 目前是全球第二大雲基礎設施平台，微軟和 OpenAI 聯手，或將挑戰谷歌作為最佳 AI 開發雲平台的地位，微軟在人工智能戰略上的佈局有助於提振微軟股價。$微軟(MSFT.US)