黃金究竟是如何定價的？

黃金的價值，由貨幣職能帶來的金融屬性和避險屬性組成。採用實際利率表徵黃金的金融屬性，用 VIX 指數表徵市場的避險情緒。兩個因子對黃金價格的迴歸係數都非常顯著（P 值均為 0.0%），解釋力很強（全樣本回歸的 R^2 為 83%）。