SNDK 再迎翻倍機會？劍指 1000 美元

分拆上市後股價飆漲超 1000%，$閃迪(SNDK.US) 早已成為內存賽道的 “現象級標的”。但這份亮眼成績並非終點，在 AI 驅動內存需求爆發、公司盈利進入超級週期的背景下，疊加當前估值仍處低位，閃迪在未來有望再度翻番，劍指 1000 美元，而這，也是瑞銀等眾多大機構的指引和預期。

從盈利端來看，閃迪正迎來前所未有的盈利週期，業績增速堪稱 “逆天”。市場預計公司 2026 年每股收益將實現 1000% 的同比增長，2027 年再迎翻倍，每股收益有望突破 80 美元，伯恩斯坦等機構更是將 2027 年每股收益預測上調至 90.96 美元，遠超市場共識。

這份增長並非曇花一現，背後是 AI 數據中心需求的結構性爆發——公司數據中心業務環比增長 64%，佔比提升至 15%，管理層更是將 2026 年數據中心 NAND 需求增速上調至 60% 以上，新 AI 系統架構還將在 2027 年帶來額外 75-100EB 的需求增量。同時，公司毛利率持續突破新高，三季度 Non-GAAP 毛利率指引高達 65-67%，2027 年更是有望達到 74.9% 的歷史高位，成本下降與產品結構優化讓盈利效率持續提升。

從估值端來看，閃迪當前的價格完全無法匹配其盈利潛力，處於顯著低估狀態。以 2027 年每股收益 81 美元測算，若按照 PEG=1 的合理估值原則，對應市盈率應與 103% 的增長率匹配，但當前市場隱含市盈率僅約 7 倍，估值折價嚴重。

即便採用保守測算，以 12.5 倍市盈率計算，目標價也將達到 1012 美元，與瑞銀 1000 美元的目標價高度一致；若考慮 20% 的長期增長率，20 倍市盈率下目標價更是高達 1620 美元。值得注意的是，當前閃迪 2027 年市盈率僅 5.9 倍，遠低於科技股平均水平，即便對比美光等同行，其估值性價比也尤為突出。