為什麼輝瑞 Q4 業績超預期而股價卻萎靡不振？

摘要

輝瑞製藥 (PFE) Q4 業績中營收和調整後每股收益雙雙超出市場預期，但 2023 年營收指引卻遠低於市場預期。公司高管解釋稱 2023 年營收指引低於預期是受市場對 COVID-19 相關產品需求下降的影響。

這可能會導致輝瑞製藥 (PFE) 的股價在接下來比較長一段時間之內很難有良好的表現。因為從價格行為上看，當下 COVID-19 相關產品的業績仍然對股價的漲跌具有較大的影響。

所以貓貓認為如果你是價值投資者的話可以考慮買入，而如果是期望通過股價價差獲利的朋友則應該尋找其他股票進行交易。

正文

1.發生什麼情況

週二 (1 月 31 日) 盤前輝瑞製藥 (PFE) 公佈第四季度業績。

業績數據顯示，輝瑞製藥 (PFE) 第四季度營收同比增長 2% 至 242.9 億美元，超出市場預期的 242.6 億美元。

淨利潤同比增長 47% 至 49.95 億美元，得益於新冠疫苗 Comirnaty 和新冠口服藥 Paxlovid 的銷售額增長。

調整後每股收益同比增長 45% 至 1.14 美元，超出市場預期的 1.05 美元。

由於從 2022 年第三季度開始輝瑞製藥 (PFE) 就將生物製藥業務劃分成初級醫療保健業務、專業護理業務和腫瘤學業務獨立報告其營收。

因此本文也按照這個劃分標準對輝瑞製藥 (PFE) 的細分業務進行闡述。

第四季度輝瑞製藥 (PFE) 初級醫療保健業務營收同比增長 7% 至 173.48 億美元。

專業護理業務營收同比下降 11% 至 35.66 億美元，腫瘤學業務營收同比下降 7% 至 30.07 億美元。

輝瑞製藥 (PFE) 對於 2023 年財務指引也並不樂觀，預計 2023 年全年營收為 690 億，不及市場預期的 738.9 億美元;

預計 2023 年經調整的每股收益為 3.35 美元，不及市場預期的 4.40 美元。

從這個業績數據上看也就不難理解為什麼輝瑞製藥 (PFE) Q4 業績超預期而股價卻萎靡不振，貓貓分析一下你就明白了。

2.為什麼會這樣

從輝瑞製藥 (PFE) 第四季度業績數據可以看出業績超預期很大程度上得益於新冠疫苗 Comirnaty 和新冠口服藥 Paxlovid 的強勁表現。

但是隨着新興市場對 CoVID-19 疫苗的需求下降，這也使得新冠疫苗 Comirnaty 在新興市場的業務萎縮 81%。

而新冠特效藥 Paxlovid 由於定價過高致使其在國內被被納入醫保的談判陷入僵局也對股價造成上行壓力。

這點從價格行為上也可以看出來，10 月底隨着國內疫情政策的鬆動，輝瑞製藥 (PFE) 的股價小幅上漲。

但很快隨着談判陷入僵局，股價又幾乎跌回原來的價格水平。

儘管輝瑞製藥 (PFE) 本季度中也有其他一些創新藥銷售業績出色，比如 Vyndaqel/Vyndamax 本季度銷售額同比增長 633% 至 680.31 億美元。

Prevnar 本季度銷售額同比增長了 40% 至 1.74 億美元，其中在美國的銷售額同比增長 79%。

但是從價格行為上看，當下 COVID-19 相關產品的業績仍然對股價的漲跌具有較大的影響。

而最致命的是公司高管解釋稱 2023 年營收指引低於預期是受市場對 COVID-19 相關產品需求下降的影響。

這可能會導致輝瑞製藥 (PFE) 的股價在接下來比較長一段時間之內很難有良好的表現。

3.接下來怎麼辦

如果單純從估值的角度上評估輝瑞製藥 (PFE) 股價的話，目前這個價格確實有比較大的吸引力。

但是由於 COVID-19 相關產品的需求下降，輝瑞製藥 (PFE) 股價短時間之內可能很難有機會出現爆發式上漲。

貓貓認為如果你是價值投資者的話可以考慮買入，而如果是期望通過股價價差獲利的朋友則應該尋找其他股票進行交易。

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