Meta 從虛擬元宇宙重回現實

出 品 | 異觀財經

作 者 | 夜叉白雪

重押元宇宙一年多之後，Meta 終於重回現實，資本支出的 “大頭” 又重點用到了改善傳統業務。

在 Meta 發佈的最新財報中，Meta 的營收和淨利潤均呈現了同比下滑的情況，但公佈的業績卻超出了市場的預期。同時，Meta 對新財年做出業績指引，預計 2023 年第一季度總收入將在 260 億至 285 億美元之間，高於華爾街預期，Meta 對外釋放出積極的信號，資本市場以公司股價大漲給出了積極的反饋。

Meta 超出市場預期的業績成色幾何？

美東時間 2 月 1 日盤後，社交網絡與數字廣告科技巨頭 Facebook 母公司 Meta 發佈了 2022 財年第四季度財務業績報告。

此前，Snap 暴雷的業績，以及對於下一個財季悲觀的預期，讓 Meta 等的股價受到 “牽連”，股價下跌。而此次 Meta 對新財年做出業績指引，預計 2023 年第一季度總收入將在 260 億至 285 億美元之間，高於華爾街預期，Meta 對外釋放出積極的信號，進而帶動公司股價大漲，那麼 Meta 最新的財務業績到底成色幾何？

一、    季度營收同比下滑 4%，好於華爾街預期的超 6% 的跌幅。

財報顯示，Meta 第四季度營收 321.7 億美元，同比下降 4%，這是 Meta 連續三個季度出現營收同比下滑，但值得稱讚的是，四季度營收高於市場預期的 315.3 億美元，且與三季度 277.14 億美元的營收相比，環比增長 16%，這對外釋放了積極的信號。

廣告是 Meta 最主要的收入來源，公司總營收中超 97% 的收入由廣告業務貢獻，也是 Meta 公司業績增長的關鍵驅動力。

數據顯示，2022 財年第四季度，Meta 廣告業務營收 312.54 億美元，同比下降 4%，而市場預期下降 5.5%，報告期內廣告業務營收環比增長 15%，與公司總營收 16% 環比增速接近。

本季度公司廣告業務營收的表現，超出了市場的預期。在充滿挑戰的經濟環境下，數字廣告的需求疲軟、蘋果隱私政策調整等因素是社交媒體廣告業務下滑的重要原因。

Snap 在最新財報中表示，在充滿挑戰的經濟環境下，為應對疲軟的需求，Snap 也在專注於他們的直接回應廣告業務（direct-response，精準鎖定潛在客户，在對方接收到行銷信息時有能力直接回應），並試圖提高廣告支出的回報。

而此類型的廣告長期以來佔據 Meta 廣告收入的 “大部分”，且一直是公司業績增長的關鍵驅動力，與 Snap 相比，Meta 的廣告業務抗週期能力更強一些，這或許就是 Meta 業績指引相對 Snap 更樂觀的原因所在。

二、    淨利潤最近兩個季度淨利潤腰斬，連續五個季度同比下滑。

財報顯示，Meta 的淨利潤 46.5 億美元，同比下降 55%；每股收益 1.76 美元，同比下降 52%。

需要提醒的是，自從更名重押元宇宙以來，Meta 的淨利潤已經連續五個季度同比下降，且 2022 財年的第三、四季度淨利潤更是連續兩個季度腰斬，這使得外界質疑 Meta 短期盈利能力持續衰退，進而引發投資者擔憂。

三、    全生態平台用户規模以及 Facebook 日活用户實現向上增長。

財報顯示，第四季度，Meta 全生態平台月活躍用户增長了 4%，累計達到 37.4 億，日活躍用户數量增長 2%，達到 29.6 億。

截至去年第四季度末，Facebook 日均活躍用户（DAU）為 20 億，同比增長 4%，高於市場預期的 19.9 億，這是 Facebook 日活用户首次突破 20 億大關；月活用户（MAU）為 29.6 億，同比增長 2%，略低於預期 29.8 億。對此，扎克伯格稱，AI“發現引擎” 以及短視頻功能 Reels 取得進展，是用户增長的主要推動力。

另外一個衡量貨幣化的關鍵指標是每用户平均收入（ARPU）值。報告期內，Meta 的家族 ARPP 為 8.63 美元，低於上年同期的 9.39 美元，但高於上一季度的 7.53 美元。

其中 Facebook 是 Meta 家族的 “主力軍”，報告期內，Facebook 的 ARPU 值環比增長。

優先改善傳統業務，元宇宙戰略向後？

一年多以前，扎克伯格將公司更名為 Meta，可以看出其對元宇宙項目的重視。但外界似乎對元宇宙並不感冒。但重金押注元宇宙，卻實打實的給 Meta 造成重大壓力。

畢竟，從 Meta 收入來源看，數字廣告業務才是公司最關鍵的增長驅動。元宇宙貢獻的收入佔比不足 3%，很長一段時間內，Meta 還是要依賴傳統業務。

數據顯示，Meta 元宇宙項目 Reality Labs 第四季度營收 7.27 億美元，2021 年同期為 8.77 億美元，同比減少 17%；報告期內營業虧損同比擴大 29.5% 至 42.8 億美元。該部門 2022 全年共虧損 137.2 億美元，與 2021 年 101.9 億美元的虧損相比，虧損擴大 34.6%。

該部門虧損擴大與虛擬頭顯（VRheadset）Quest 的銷售額下降有關。去年 10 月，Meta 推出高端頭顯 Quest pro，售價近 1500 美元（約合人民幣 10811 元），但這一設備的銷量並不如意。據《華爾街日報》去年 10 月的報道，過去三年裏，Quest 頭顯的保留率（即所有者持續使用該頭顯的比例）每年都在下降，超過一半的 Quest 頭顯用户在購買該產品 6 個月後，不會再繼續使用。

虛擬頭顯方面，扎克伯格稱，今年 Meta 將繼續推出下一代虛擬現實頭顯。扎克伯格在電話會議上表示，已有超 200 個應用軟件在頭顯設備中獲得超過 100 萬美元的收入。

押注元宇宙業務，虛擬現實（VR）與增強現實（AR）硬件產品作為元宇宙的基石，需要大把地砸錢，成本增加是必然。數據顯示，2022 財年第四季度，該公司的總成本和支出為 257.7 億美元，同比增長 22%，環比增長 17%。2022 全年總成本和支出同比增長 23% 至 876.7 億美元。

2022 年第四季度，該公司研發費用為 97.7 億美元，同比增長 30%，全年研發費用高達 353.4 億美元。押注元宇宙持續高額的費用成本，在不斷吞噬公司的利潤，也引發股東們的不滿。

首席執行官扎克伯格在 2 月 1 日的財報電話會議上説，為降低成本和提高效率，Meta 將裁減一些中層管理人員，並尋求削減表現不佳或不重要的項目。據悉，該公司去年在其首次大規模裁員中解僱了 13% 的員工，約 11000 人。

裁員之外，Meta 打算優先考慮其應用程序系列業務的總體開支，這與去年 12 月的一篇博客文章一致，該公司在文中表示，它將把總投資的 80% 用於改善其傳統業務，Meta 終於重回現實，成本和支出的控制，有助於提升公司的盈利空間，這對追求短期盈利的股東們而言，稱得上是一個好消息。$Meta(META.US)