國聯股份 “百家雲工廠” 的野望

產業互聯網公司拓展雲服務至少有以下好處：

一、像$國聯股份(603613.SH) 、$上海鋼聯(300226.SZ) 這樣以大宗商品交易業務為主的公司，毛利率都是低個位數。雲服務既能夠提升整體毛利率，又能提供較為優質的現金流；

二、業務能夠較好的多元化。以往產業互聯網公司的經營模式是大宗商品交易、數據服務、供應鏈服務、融資租賃等少數幾種。除數據服務外，其他幾種業務多多少少都會受到商品週期的影響。產業雲並不受週期影響，在極端年景能夠起到熨平營收波動的作用；

三、化工、黑色系等行業，供應、需求端都相對分散，產業互聯網公司拓展雲服務可以提升上下游兩端公司的粘性；

四、國聯股份有涉及多個領域的 “多多平台”

但成立最早、滲透率最深的 “塗多多” 也就 2% 出頭，與上海鋼聯鋼銀電商的鋼鐵交易滲透率 5% 相比還不到一半。雲服務可以間接提升各細分領域滲透率；

五、國聯目前自貿易商採購佔比較大，但公司終極目標是實現 “端到端” 的交易，雲工廠直連上游的模式有助於 “端到端” 模式儘早實現。

國聯股份、上海鋼聯、$慧聰集團(02280.HK) （旗下兆信股份）都有產業雲服務業務，其中多數應用是類似的，也有一些細微的區別：

國聯股份是通過多多平台為行業上下游免費提供雲 ERP、智慧物流共享系統和零配共享系統、數字倉儲等供應鏈 SaaS 服務；

上海鋼聯的 EBC 平台視客户的不同需求，向客户滲透數據資產管理系統、大數據分析決策系統、智能投研系統、政企智慧大屏系統；

兆信股份依託物聯網技術的 “原料－生產－質檢－包裝－物流－營銷－終端數據” 全生命週期管理。

但三者的獲客模式有明顯不同。上海鋼聯側重於利用數據服務吸引客户到 EBC 平台，一旦獲客粘性會很高，但轉化率不會快。

兆信股份以直銷方式為主，輔以渠道代理模式開拓業務，目前在手訂單大、中、小公司都有一些。

而國聯股份主動出資幫助企業建設數字工廠，企業的的接受度會明顯高於前兩種。國聯 2021 年推出的 “百家雲工廠” 計劃，截止去年末簽約 53 家，完成了 16 家，還有 4 家即將完成。如果要在今年底完成 “簽約 100 家”，落成 50 家雲工廠的計劃，今年雲工廠建設將會進入加速期。

考慮到雲工廠從簽約到落成需要 1 年左右的時間，而每家雲工廠技術服務費收回投資也要 1 年多，正常情況下雲工廠平均投資回收期可能要在 2 年半-3 年之間。

不過看一下在新三板掛牌的兆信股份，國聯的這筆多元化生意還是值得的。

2022 年中期，疫情也隻影響了兆信股份 “物聯網標識” 業務的收入，核心的 “數字化解決方案” 業務營收、毛利率雙雙大增。

兆信股份淨利潤比上年同期增長 185.46%，如果看扣非淨利潤，則同比暴增 852.72%。

數字化既能夠提升工廠的管理效率，又符合 “雙碳” 的題中之義，幫助工廠節省能源支出。但中小企業上雲的意願不強的情況依然存在，國聯幫助企業建設雲工廠能夠提升企業遵從度。

至於雲服務公司普遍面臨的 “續費率” 問題，儘管不知道百家雲工廠的具體信息，但我想國聯有 20 多年的數據積累，不會選擇尾部生產企業建設雲工廠，雲工廠的前期投入回收也將比較順利。