今天油價破了$100，但最嚇人的不是油價——是全球最大的救市行動都沒用

先説結論：布倫特原油今天漲了 9.22% 收在$100.46，自 2022 年以來首次站上$100。但同一天，IEA（國際能源署）宣佈釋放史上最大規模的 4 億桶戰略儲備——結果油價照漲不誤。（IEA：全球 32 個主要經濟體組成的能源安全組織，負責在緊急時刻協調釋放石油儲備）這説明市場已經不把這當短期波動了，而是在為長期供給缺口定價。如果你這兩週一直在等油價回調再做決定，今天這個信號值得認真想想。

先搞清楚今天發生了什麼

伊朗新最高領袖穆傑塔巴通過國家電視台放話：霍爾木茲海峽（全球最重要的石油運輸通道，每天約 2000 萬桶原油經過這裏）將「保持關閉」，而且威脅攻擊所有美軍中東基地。波斯灣今天又有三艘商船被襲擊，伊拉克港口油輪航運全面停止。
作為應對，IEA 在昨天宣佈了 4 億桶儲備釋放，美國出了 1.72 億桶。這比 2022 年俄烏衝突那次（1.82 億桶）翻了一倍多。
但今天油價漲了 9.22%，站上$100。
道指跌了 739 點（-1.56%），標普跌 1.52%，納指跌 1.78%。$標普 500 波動率指數(.VIX.US) （恐慌指數，數字越高市場越恐慌）漲到 27.29。CNN 恐慌貪婪指數進入了「極度恐慌」區間。

為什麼 4 億桶儲備壓不住油價？（這是今天最重要的問題）

因為這 4 億桶聽起來很多，但霍爾木茲海峽每天卡住的是大約 2000 萬桶原油。4 億桶大概只夠覆蓋 20 天的缺口。分析師算了一下，按計劃釋放速度，26 天就會被吸收完。
而且這不是水龍頭一擰就來的。美國能源部説從下令到實際交付大約需要 13 天，然後還要運輸時間。
所以市場看到的是：你手裏的彈藥雖然大，但對手掐住的是水龍頭本身。只要霍爾木茲不通，多少儲備都只是在贏時間，不是在解決問題。

能源股的異動：聰明錢的態度變了

XLE（美股能源 ETF，持有一籃子能源公司股票）今天漲了 +2.52%，創了歷史新高。
如果你跟着我這個系列看下來，會知道這是個很大的變化。上週油價暴漲 27% 那天，$能源業 ETF - SPDR(XLE.US) 只漲了 0.16%，我説「聰明錢不追，散户追就是接盤」。
但今天大資金開始跟了。原因可能是：4 億桶儲備都壓不住，油價在高位待的時間會比預期更長。能源股從「脈衝價格不值得追」變成了「可能是新常態」。

黃金又跌了——這已經是第三次

黃金今天又跌了大約 1.9%。
這個邏輯我從 3 月 4 號就開始寫：油價漲→用美元買油→美元需求增加→美元走強→黃金被壓制。今天第三次驗證。
「打仗=買黃金」這條老規律，在這輪衝突裏已經系統性失效了。如果你還拿着黃金相關倉位等它漲回來，你可能需要重新評估一下這個邏輯是否還成立。

一個值得警惕的信號：摩根士丹利凍結了基金贖回

摩根士丹利今天凍結了旗下一隻私募信用基金的贖回（贖回：投資者把錢從基金裏拿出來），股價暴跌 4.1%。金融板塊整體領跌全市場。
基金凍結贖回意味着它手裏的資產賣不出好價錢，如果允許投資者撤錢，基金就會被迫賤賣資產。這種事上次發生是 2020 年疫情初期。
單獨一家不用太慌，但如果接下來一週再有幾家跟進，那就是流動性危機的信號了。

我做了什麼：把減倉紅線提前了

之前我的紅線是 VIX 破 32 開始減科技倉位。今天改成 VIX 破 30。
原因很簡單：4 億桶儲備都壓不住油價，説明驅動力已經從市場情緒變成了真實的供給缺口。情緒驅動的波動可以扛，供給驅動的漲價必須認真對待。

你現在最該做的一件事：不要只看 XLE 在你倉位裏佔多少，還要算你持有的航空股、化工股、消費股裏有多少成本是跟油價掛鈎的。你對油價的真實暴露，可能遠超你以為的。

下週三（3 月 18 日）美聯儲議息（FOMC：美聯儲決定利率的會議）。鮑威爾面對的是就業-9.2 萬、PPI 超預期、油價$100、總統喊他降息的極端組合。

在 FOMC 結果出來前，我的建議是：不要因為$能源業 ETF - SPDR(XLE.US) 創新高就去追能源，也不要因為恐慌指數到極度恐慌就急着抄底。先搞清楚自己倉位裏的真實能源敞口，然後等鮑威爾説完話再決定下一步。

你的倉位裏，把所有跟油價相關的加起來，今天佔了多少？你的止損線從這輪衝突開始到現在改過幾次？評論區聊聊。