【真灼機構觀點】KGI 凱基最新台灣市場分析：戰事波動成入市契機，料 AI 驅動新一輪增長

3 月 13 日，KGI 凱基發佈最新台灣市場分析。

美伊衝突引發短線波動，市場亦在事件爆發後出現恐慌性拋售，凱基表示，從歷史規律看，本輪恐慌性拋售的高峰可能已經過去。相較於短期地緣政治變數，真正主導股市長期趨勢的仍是企業盈利，從目前企業業績與產業趨勢來看，AI 需求持續強勁正帶動新一輪的盈利上調循環，投資者可把握因戰事回調帶來的入市機會。

凱基指出，回顧 1940 年以來主要地緣衝突，只要事件未演變為全球性戰爭或直接波及美國本土，市場通常於事件爆發後一週內尋底，並在三週左右便可收復失土，即便在近年中東地區的多起軍事衝突中，市場反應也大致符合這樣的節奏。從目前市場表現觀察，本次美伊衝突所帶來的恐慌性拋售已相當程度反映於股價之中，只要衝突未再擴大，本波市場最劇烈的拋售壓力可能已經過去。

市場目前最關注的風險，在於戰事是否會推升能源價格，並重新引發全球通脹，關鍵在於能源供應是否受到實質干擾。其中，霍爾木茲海峽作為全球最重要的石油運輸要道之一，其安全狀況將是觀察焦點。歷史經驗顯示，每當該局勢升温，市場往往會先行反映供應中斷風險而推升油價，但若運輸未實際受阻，油價上漲通常難以長期維持。除非布蘭特原油價格突破每桶 100 美元並持續數月以上，否則本次衝突對全球通脹的影響可能仍相對有限。

此外，凱基料台股 2026 年整體企業盈利年增率已由原先預估的 20% 大幅上調至 30% 以上，顯示產業景氣的實際動能明顯優於先前預期，主要來自 AI 相關需求的爆發式成長。因此投資策略方面，在 AI 與低軌衞星軍備競賽持續加速的大背景下，相關供應鏈仍是佈局的核心主軸，首選受輝達 (Nvidia) 下一代 AI 加速器 Vera Rubin 規格升級的散熱、電源供應器、光通訊、銅箔基板、連接器及交換器板塊；次選為供需持續緊張的 ABF 基板與 PCB 板塊。