對還在虧損的上市公司，不能用 PE，核心思路是：先看 “能不能活下來”，再看 “值多少錢”。一、先判斷：這家公司 “死不死” 虧損股最大風險不是貴，是現金流斷裂。只看 3 個指標：1. 現金及等價物​2. 月均經營現金流出（燒錢速度）​3. 有息負債/短期借款現金（跑道）= 現金 / 月均燒錢<6 個月：高危​6–12 個月：中等​12 個月：相對安全活不下來的公司，估值為 0...