那隻叫 “OpenClaw” 的 “龍蝦”，正在給大模型公司打開一座金庫

朋友們，關注 AI 和港股的朋友們，這兩天被 MiniMax 刷屏了吧？兩天股價暴漲 51%，市值一度超過 百度，年初至今漲了 600%！ 表面看是瘋狂，背後其實是一個叫 “OpenClaw”（圈內戲稱 “龍蝦”） 的東西，正在徹底改變大模型公司的賺錢邏輯。

簡單説，OpenClaw 是一個 “智能體裝配間”。你不再需要和 AI 一問一答，而是可以給它組裝各種技能（比如查資料、訂機票），讓它像管家一樣 7x24 小時自動幫你處理複雜任務。 但讓這個管家幹活，它得 “燒 token”（消耗算力），而這筆錢用户得付。

關鍵來了：這恰好戳中了大模型公司最大的痛點——賺錢難。

• 以前（C 端）： 像 MiniMax 的 AI 產品，用户超 2 億，但付費的不到 180 萬，付費率不足 1%。大家用免費聊天可以，真掏錢猶豫。
• 以前（B 端）： 賣 API 或者做定製項目，要麼毛利率下滑到像 “賣白菜”，要麼收入增長全靠堆人力，難以持續。
• 現在（“龍蝦” 時代）： 用户為了實實在在的自動化效果，開始心甘情願地 “燒 token” 付費。任務越複雜，token 消耗量是指數級上升。有用户 5 小時就燒了 3000 萬 token，月花費上萬的也大有人在。 用户在為 “效果” 付費，而不僅僅是為 “對話” 付費。

數據是最直接的證明：MiniMax 的 M2 系列模型，日均 token 用量在兩個月內翻了6 倍，直接拉動其年化經常性收入從 1 億美元飆升至 1.5 億美元。 模型性能排行榜（比如 PinchBench）不再只是新聞標題，而是用户選擇用誰家模型、公司能賺多少錢的直接指揮棒。

資本市場用腳投票，給出了超過 600 倍的市銷率（PS），這意味著市場願意為它每 1 塊錢的當前收入，押注超過 600 塊的未來。 儘管有監管風險提示帶來波動，但機構（大摩、海通國際等）依然看好，評級 “優於大市” 或 “增持”。

一句話總結： OpenClaw 這隻 “龍蝦”，可能正在把大模型公司從 “燒錢講故事” 的窘境，帶入一個 “用户主動付費、消耗驅動增長” 的新商業週期。它撬開的可能不只是智能體的應用天花板，還有整個行業的盈利天花板。