不要過度依賴歷史數據預測未來，👩‍🏫👋🧐

讀【金錢心理學】第十二章，讀後感！

最近確實比較忙，但好書的閲讀不能停。拖延症藥治療！ 

剛剛讀完第十二章《Surprise!（意外！）》，這一章非常精彩，它直接擊碎了我們在投資中最常犯的一個認知錯誤：過度依賴歷史數據來預測未來。斯坦福大學教授斯科特·薩根説過一句值得所有投資者掛在牆上的話：

“歷史上從未發生過的事情，總是在不斷髮生。”

 1. 投資不是物理學，別把歷史學家當預言家

很多人把歷史看作未來的地圖，這是一種 “把歷史學家當預言家” 的謬誤 。作者指出，地質學和醫學是硬科學，腎臟在 2020 年的運作方式和 1020 年是一模一樣的 。

但投資完全不同，它是由一羣擁有有限信息且容易緊張、貪婪和多疑的人做出的決策 。偉大的物理學家理查德·費曼曾説：“想象一下，如果電子有感情，物理學會有多難。” 投資者恰恰充滿了各種感情，這就是為什麼我們很難僅憑他們過去的行為來預測他們下一步會做什麼 。

2. 極端意外（黑天鵝）才是歷史的真正推手

如果我們過度依賴投資歷史，就會錯過那些真正能改變大局的 “極端事件”（Outliers）。大蕭條、二戰、9/11、互聯網泡沫……這些少數的極端事件對經濟和股市起到了決定性的作用 。但問題在於，這些創紀錄的事件在發生時，都是史無前例的 。作者舉了日本福島核電站的例子：它在設計時是為了抵禦歷史上最嚴重的地震，但建設者沒有想象過比歷史記錄更糟糕的情況 。

作者犀利地指出：“這不是分析的失敗，這是想象力的失敗。” 正如諾貝爾獎得主丹尼爾·卡尼曼所言，當我們遭遇意外時，正確的教訓不應該是 “下次我要防範這個意外”，而應該是深刻認識到：這個世界本身就是令人意外的 。

3. 市場結構在不斷進化，刻舟求劍會致命

歷史往往不能作為未來的嚮導，因為它無法將當今世界的結構性變化計算在內 。比如，風險投資（VC）在 25 年前幾乎不存在，標普 500 指數在 1976 年前甚至不包含金融股 。本章最讓我震撼的是對價值投資鼻祖本傑明·格雷厄姆的剖析。如果你在過去十年裏嚴格按照他《聰明的投資者》中的經典公式去買股票，你可能只能買到一堆保險和銀行股 。估計發不了財，趕不上科技的紅利。

事實上，格雷厄姆在世時，由於市場環境的不斷改變，他在不同版本的書中廢棄並替換了自己原本的選股公式多達五次 。他在晚年也坦承，由於競爭加劇和技術讓信息更透明，他已不再提倡通過複雜的證券分析來尋找價值窪地 

我們該如何對待歷史？投資界經常嘲笑那句著名的話：“這次不一樣”（It's different this time）。但實際上，世界總是在改變，“這次不一樣” 在很多時候是客觀事實 。這並不意味着我們要拋棄歷史。

作者給出的實操建議是：你回顧歷史得越遠，你得出的結論就應該越 “宏觀” 。具體來説，人類對貪婪和恐懼的關係、在壓力下的行為模式是穩定的，這類歷史永遠有參考價值 。但是，具體的行業趨勢、特定交易和資本的運作方式，永遠處於進化的過程中 。用歷史來理解人性，但永遠不要用歷史來預測點位。歷史學家不是預言家！

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