【新股 IPO】理臣中國（LICN）：環境影響下高風險偏好者的短期選擇

文/韓蓮佳

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1 公司簡介

理臣中國（Lichen China Ltd.） $理臣中國 LICN$ 是中國領先的金融和税務服務提供商，作為專業的財税解決方案服務專家在中國運營超過 18 年。主要業務：（1）財税解決方案服務（2）教育支助服務（3）軟件和維護。根據 F-1 註冊聲明，理臣中國公司（LICN）已申請通過其 A 類普通股的 IPO 籌集 2500 萬美元。

2 運營業績

經營業績主要受以下因素影響：

（1）中國經濟的增長：公司在中國境內經營業務，中國經濟的增長或衰退總體上會影響業務。

（2）中國還是發展中國家，財税解決方案行業勉強達到滿負荷，目前對財税解決方案的潛在需求預計仍將保持在較高水平。

（3）戰略的收購可以通過更大的運營規模、整合資源、擴張來鞏固市場地位、客户羣和更多的市場份額。

（4）為客户提供優質的財税解決方案服務，公平的價格和合理的條款是必不可少的，這將在行業中長期成功運營。

運營結果

2021 年度，理臣公司的總收入約為 3430 萬美元，而 2020 年度，總收入約為 3067 萬美元。2021 年度，增加約 363 萬美元（11.83%）。這種增加是由於來自財務和税務解決方案服務的收入增加了 315 萬美元；教育支持服務，以及軟件和維護服務的收入增加約 40 萬美元，後一項公司於 2020 年度開始提供。

由於上述原因，2021 年度公司的營業收入約為 1130 萬美元，相比之下 2020 年度為 879 萬美元。

淨收入增加了約 206 萬美元（32.07%）。2021 年度約為 846 萬元，2020 年度約為 641 萬元。

運營費用和收入成本方面，銷售和營銷費用主要包括線上和線下推廣、視頻廣播推廣和自媒體推廣。2021 年度，銷售及市場推廣開支約為 201 萬元，增加 42 萬元（26.35%）， 2020 年度約為 159 萬美元。這種增長主要是由於公司的在線推廣。

一般和管理費用主要包括管理補償、社會保障金、財產折舊和設備，無形資產攤銷和 IPO 相關費用。一般和管理費用減少了 129 萬美元（15.26%），2021 年度約為 717 萬美元，而 2020 年度約為 846 萬美元。

3 機會與風險

機會：

根據 2021 市場研究報告，2020 年全球金融諮詢服務市場估計為 823 億美元，預計到 2027 年將超過 1240 億美元。這意味着從 2020 年至 2027 年的 GAGR（複合增長率）預計為 6.1%。

到 2027 年，中國的金融諮詢市場預計將增長至 220 億美元，從 2020 年到 2027 年，GAGR 預計為 5.7%。此外，到 2027 年，日本的 GAGR 預計於中國大致持平。

風險：

首先，中國的金融諮詢服務行業高度分散，進入門檻相對較低，因此該公司在其服務提供方面面臨着持續和激勵的競爭。

其次，聯合證券是其唯一的承銷商，過去的 12 個月，自 IPO 以來該公司的平均回報率為負，這是所有主要承銷商在此期間最低的表現。

最後，中國政府最近對 IPO 公司候選的打擊，加上美國增加的報告和披露要求，嚴重打擊了中國相關 IPO，導致 IPO 後表現普遍不佳。

4 估值分析

以下是關於本公司的資本化和估值的表格：

5 投資總結

理臣中國是提供金融和財務服務的公司，是專業的財税解決方案服務專家。它取得了不錯的運營業績，金融諮詢服務市場對它來説是個很好的機會。對於高風險偏好的投資者來説，它的短期的交易可能是一個機會，對長期投資者來説，雖然 LICN 取得了穩健的財務業績，但它受到中國監管不確定性的反覆無常的影響以及激烈的競爭影響，短期內風險較大，因此需謹慎對待。