$小米集團-W(01810.HK) 現在這個位置挺好的，遠離喧囂遠離聒噪，有了特別看好的邏輯：1）頭部基座模型，小米 token 消耗量 2026E/2027E 分別是 100T/500T，對應營收區間是 20 億/90 億，對應 PS30 估值。 2）新車週期，新一代 SU7+SU7L 行政版 +YU9。 3）萬物互聯，基座模型最好的最有可能商業化實現的邊緣側應用場景廠商。 4）受制於成本側的上升，未來一兩年處於增收不增利的階段。假若成本週期下行，則對應利潤有望放出。