全球股市中歐洲領跌，德國重挫 4.6%，新興市場跌幅較温和

重要訊息：01) 易方達單位信託基金—易方達（香港）多元入息債券基金 (「子基金」) 須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。02) 子基金的投資目標是通過在全球投資於主要由以美元、歐元、港元或離岸人民幣 (「CNH」) 計價的債務證券組成的投資組合，旨在為子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。概不保證子基金將可達致其投資目標。03) 子基金可能承擔 a) 投資風險， b) 投資於債務證券的風險 (包括信貸/交易對手方風險， 利率風險， 信貸評級風險及信貸評級被調低， 高收益（低於投資級別或無評級）債務證券的風險， 主權債務風險， 估值風險， 及信貸評級機構風險), c)「點心」債券， d) 集中風險， e) 新興市場風險， f) 外匯風險 , g) 人民幣貨幣風險、人民幣計價類別風險及對沖人民幣類別風險， h) 可轉換債券風險， i) 與或有可轉換債券相關的風險 (包括觸發水平風險/轉換風險， 息票取消風險， 界別集中風險， 及嶄新且未經試驗), j) 股本證券風險， k) 歐元區及歐洲國家風險， l) 對沖/衍生工具風險， m) 貨幣風險， n) 銷售及回購協議的有關風險及 o) 從資本中及/或實質上從資本中支付分派的風險。04) 除非中介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。05) 基金經理目前有意就分派類別每月分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。06) 投資者不應僅就此文檔提供之數據而作出投資決定，並應細閲有關基金之銷售文檔所載詳情及風險因素。

Hello，各位投資者朋友們，上週市場發生了哪些重要變化？我們一起來看看：

上週美國核心聚焦美聯儲 3 月議息會議，同時關注通脹與經濟預期調整及鮑威爾去留問題。美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在 3.5%-3.75%，為今年以來連續第二次維持不變，12 名 FOMC 成員中 11 人支持，僅 1 人主張降息 25 個基點，此前反對暫停降息的成員已轉向支持維持不變。會議強調中東地緣衝突影響不確定，高油價對通脹的傳導需持續觀察，同時上調 2026 年 PCE 通脹預期至 2.7%，小幅上調 GDP 增速至 2.4%，維持失業率 4.4% 不變。點陣圖顯示官員分歧向降息次數減少收斂，中位數預計今年降息 1 次，市場降息預期回落。此外，鮑威爾明確表示調查完成前無意離開美聯儲理事會，若新任主席提名未及時確認將擔任臨時主席，其個人政策指引作用有所下降。

上週中國發布 1-2 月國民經濟數據，整體開局有力，呈現穩中向好態勢。消費方面，社零總額同比增長 2.8%，線上消費支撐強勁，餐飲消費增速回升，可選消費延續修復，但汽車類消費降幅較大，剔除汽車、石油類的核心零售增速達 8.9%。工業方面，規模以上工業增加值同比增長 6.3%，私營企業增速領先，計算機通信、鐵路船舶航空等高端製造業增速突出，能源生產平穩，原油生產由降轉增，電力生產增速加快。投資方面，全國固定資產投資同比增長 1.8%，基礎設施投資增速達 11.4%，工業投資增長 5.4%，但民間投資同比下降，房地產開發投資降幅收窄，但銷售、新開工仍呈下滑態勢。就業方面，1-2 月城鎮調查失業率平均值為 5.3%，與去年同期持平，16-24 歲青年失業率連續 6 個月下降，就業整體保持穩定。

債市表現上，全球債券市場過去一週整體持續回落，全球綜合指數下跌 0.14%，美國綜合指數下跌 0.51%，美國投資級公司債下跌 0.27%，美國高收益公司債下跌 0.31%。新興市場美元債綜合指數下跌 0.99%，中資美元信用債指數下跌 0.39%。利率方面，美債利率整體上行，2 年期美國國債利率上行 18bp 至 3.90%，10 年期美國國債利率上行 10bp 至 4.38%。

股市方面，上週全球市場普遍下跌，歐洲市場領跌，德國 DAX 指數重挫 4.6%，加拿大 S&P/TSX 下跌 3.8%，歐元區 STOXX 下跌 3.6%。新興市場整體下跌 0.4%，跌幅相對温和。韓國綜合指數逆勢大漲 5.4%，表現一枝獨秀；中國台灣加權指數微漲 0.4%，印度 Sensex 持平。美國標普 500 下跌 1.9%，恒生指數下跌 0.7%，滬深 300 下跌 2.2%。整體來看，亞洲市場表現優於歐美。

易方達（香港）多元入息債券基金 A 類累積美元份額淨值為 11.462*。近期債市格局，我們將積極把握波段交易機會，力爭進一步增厚組合收益；股票領域，我們中期依舊看好美股市場表現，近期將重點捕捉美股回撤後的反彈窗口，佈局相關投資機會。

本週需重點關注的經濟數據公佈：

週二美國將公佈 3 月標普全球製造業 PMI 初值；

週五美國將公佈 3 月密歇根大學消費者信心數據。

* 數據來源於易方達香港官網，截至 2026/3/23。

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