心瑋醫療 2025 年業績：淨利潤 8334 萬元 扭虧為盈

心瑋醫療 2025 年業績：淨利潤 8334 萬元 扭虧為盈

2026 年 3 月 26 日，心瑋醫療（06609.HK）公佈了 2025 年業績公告。2025 度，公司收入 4.08 億元，同比增長 46.9%，淨利潤 8334 萬元，較上年度虧損約 1362 萬元實現重大扭虧為盈。這一轉變主要由於公司在缺血性卒中、出血性卒中及介入通路三大業務板塊均實現了收入的快速增長，同時公司的經營效率進一步提升。

2025 年，公司的缺血性卒中業務收入同比增長 31.8%，主要由於：(1) 公司具有差異化競爭優勢的顱內血栓抽吸導管得到臨牀的廣泛認可，大腔抽吸及級聯抽吸技術 (CATCH) 被納入《急性缺血性卒中血管內治療技術中國專家共識 2025》，產品進入超過 450 家醫院使用，收入規模快速提升；(2) 成熟產品在納入集採後，銷量快速增長。

在出血性腦卒業務中，公司已構建完整動脈瘤治療解決方案。公司的顱內支架（獲 NMPA 創新醫療器械認定）在首個商業化年度累計進入約 500 家醫院使用，帶動栓塞彈簧圈的市場份額快速提升。同時，公司的血流導向裝置於 2025 年獲 NMPA 批准上市，實現臨牀推廣和應用。基於前述原因，公司的出血性卒中業務收入在 2025 年同比增長 223.2%。

在介入通路業務中，公司的明星產品血管封堵器累計進入超過 1800 家醫院使用，年終端醫院臨牀使用量超過 20 萬條，在 2025 年實現單產品收入過億。與此同時，公司正推動第二代血管封堵器的開發和商業化，以繼續擴大市場份額。

公司的毛利率從 2024 年度的 65.4% 提升至 2025 年的 70.9%，主要由於高毛利創新產品的收入佔比提升，以及公司持續推動的生產工藝改進、供應鏈優化等降本措施的有效實施。不斷完善的產品佈局以及持續的降本增效工作，使公司在面臨激烈的市場競爭情況下，仍能保持優質的產品質量及突出盈利能力。公司在業務規模擴大的同時，費用控制效果顯著，銷售及管理費用率較 2024 年相比從 49.6% 降至 45.8%。

報告期內，公司發生研發費用人民幣 4076 萬元，主要用於神經介入醫療器械及腦機接口等創新產品的開發。截至目前，公司已取得以下各項進展：

(1) 在缺血性卒中領域，公司已取得顱內血栓抽吸導管、取栓支架及配套通路產品的註冊證。公司的自膨式顱內藥物洗脱支架已完成對照臨牀試驗，註冊申請已獲 NMPA 受理。根據公開信息查詢結果，目前全球未有類似產品獲批上市，公司在此類產品的研發進度上領先業界。在頸動脈狹窄領域，公司正推動開展頸動脈支架的臨牀試驗工作；

(2) 在出血性卒中領域，公司是獲證最全面的國產公司，實現顱內支架（獲 NMPA 創新醫療器械認定）、血流導向裝置、栓塞彈簧圈、神經血管封堵球囊導管的完整佈局；

(3) 同時，公司正積極推進創新產品介入式腦機接口的研發工作。該產品在有效提取大腦信號以用於完成人機交互的同時，保障了手術的安全性和產品長期植入的穩定性，有望在 2026 年開展首例人體臨牀試驗。

2025 年，公司的海外市場收入較 2024 年增長 101.3%，這主要歸功於公司快速推進的海外產品註冊工作及產品推廣工作。海外市場方面，公司的取栓支架、封堵球囊導管、遠端通路導管以及微導管已取得 CE 或 FDA 認證，並在其他 13 個國家或地區取得 56 項註冊證書。截至目前，公司還在其他 29 個國家或地區開展超過 130 個產品註冊工作，擴展銷售管道，為實現海外銷售的長期目標建立基礎。

2025 年，公司經營性現金流 1.55 億元，賬面現金及存款 7.86 億元，整體資金狀況穩健。依託紮實的財務實力，公司已於 2025 年完成股份回購 3936 萬港元，並將持續推進股份回購工作，積極維護全體股東利益。此外，公司計劃於 2026 年提交 A 股科創板上市申請，藉助登陸境內資本市場進一步提升股東回報水平與股份市場流動性。