美國高收益公司債下跌 0.47%，美債利率整體上行

重要事項：01) 易方達單位信託基金—易方達 (香港) 短期債券基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。02) 子基金主要投資於以美元、歐元、港元或離岸人民幣計價且年期不超過 3 年的債務證券組成的投資組合，包括在新興市場發行的債務證券，旨在為子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。概不保證子基金將可達致其投資目標。03) 子基金可能承擔 a) 投資風險， b) 投資於債務證券的風險 (包括信貸/交易對手方風險、利率風險、主權債務風險、信貸評級及信貸評級被調低風險、估值風險及與低於投資級別及／或未獲評級債務證券相關的風險),，c)「點心」債券風險， d) 新興市場風險， e) 銷售及購回協議的有關風險， f) 反向購回協議的有關風險，g) 集中風險， h) 人民幣貨幣風險、人民幣計價類別風險及對沖人民幣類別風險， i) 永久債券相關的風險， j) 可轉換債券風險， k) 投資於其他集體投資計劃／基金的風險， l) 與投資於具損失吸收特點的債務工具相關的風險， m) 與或有可轉換債券相關的風險 (包括觸發水平風險／轉換或全數撇銷風險、息票取消風險、界別集中風險及嶄新且未經試驗) , n) 股本證券的有關風險， o) 歐元區及歐洲國家風險， p) 對沖／衍生工具風險， q) 貨幣風險， r) 從資本中及／或實質上從資本中支付分派的風險及 s) 與抵押和/或證券化產品相關的風險。04) 除非中介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。05) 將每月分派股息，須視乎基金經理的酌情決定。可從資本中或實質上從資本中支付分派，並將即時減少子基金的資產淨值。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。06) 投資者不應僅就此文件提供之資料而作出投資決定，並應細閲有關基金之銷售文件所載詳情及風險因素。

Hello，各位投資者朋友們，上週市場發生了哪些重要變化？我們一起來看看：

上週美國核心聚焦 3 月 PMI 及消費者信心數據，經濟增長放緩與通脹抬頭疊加，滯脹風險引發市場擔憂。3 月標普全球綜合 PMI 初值降至 51.4，創 11 個月新低，製造業與服務業走勢分化：製造業 PMI 升至 52.4（連續八月擴張），服務業 PMI 降至 51.1（11 個月低點）。價格壓力顯著回升，投入成本漲幅為十個月最大，銷售價格創 2022 年 8 月以來新高，供應鏈緊張局面再現，主要受中東衝突帶動能源價格飆升影響。就業端出現一年多來首次下滑，企業招聘態度趨於謹慎。此外，3 月密歇根大學消費者信心指數終值降至 53.3，受油價上漲、股市波動拖累，消費者短期經濟前景預期惡化，對未來一年通脹預期攀升至 3.8%，進一步加劇滯脹擔憂，也令美聯儲在降息與控通脹之間的平衡難度加大。

中國方面，1-2 月工業企業利潤及房地產市場整體呈現積極復甦態勢。工業企業方面，1-2 月規上工業企業利潤總額同比增長 15.2%，增速大幅加快，三大門類利潤均實現增長，其中製造業、採礦業增速改善顯著；營業收入同步增長，單位成本同比下降（2022 年以來首次），利潤率提升，多數行業利潤回升，高技術製造業、裝備製造業貢獻突出，新動能支撐作用明顯，但需關注 3 月原油價格上漲帶來的成本壓力。房地產方面，上海外環內限購放鬆滿 1 個月，二手房成交持續爬坡，3 月成交有望創 2021 年 4 月以來新高；北京、深圳二手房成交也呈回暖態勢，但各線城市二手房掛牌價仍持續磨底；全國層面，二手房周成交連續四周環比增長，新房成交受二三線城市拉動大幅提升，市場呈現温和回暖趨勢。

債市表現上，全球債券市場過去一週整體持續回落，全球綜合指數下跌 0.49%，美國綜合指數下跌 0.12%，美國投資級公司債下跌 0.23%，美國高收益公司債下跌 0.47%。新興市場美元債綜合指數下跌 0.32%，中資美元信用債指數下跌 0.14%。利率方面，美債利率整體上行，2 年期美國國債利率上行 1bp 至 3.91%，10 年期美國國債利率上行 5bp 至 4.43%。

易方達（香港）短期債券基金 B 類累積港元份額淨值為 112.764*。針對近期債市格局，我們將聚焦優質且較高票息債券標的，築牢穩健收益根基；同時持續把握波段交易機會，力爭進一步提升整體收益水平。短債基金對利率波動的敏感度較低，其配置優勢較為顯著。

本週需重點關注的經濟數據公佈：

週二中國將公佈 3 月官方 PMI 數據；

週三美國將公佈 3 月 ISM 製造業指數數據；

週四美國將公佈 2 月耐用品訂單數據；

週五美國將公佈 3 月非農就業相關數據。

* 數據來源於易方達香港官網，截至 2026/3/30。

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