核心觀點：需求爆發&供給剛性，價格持續上漲，存儲迎來超級週期。1）AI 大模型技術超預期迭代升級，全球 Token 消耗量爆發式增長，由此帶來海量的數據存儲、處理和檢索需求，存儲行業迎來超級景氣週期。2）海外三大原廠將有限產能向高利潤 HBM 和 DDR5 產品傾斜，對消費級和低端存儲芯片產能造成嚴重擠壓，供需缺口擴大。3）存儲原廠在上輪週期產能和資本開支過度後...