都放假了，那就聊聊我自己的持倉，現在港美股二級市場有沒有啥機會？

今天港美都關市放假，只有我們的勞模大 A 還在勤勤懇懇的跌。

我自己不炒 A 股，A 股持倉僅限於 N 年以前買的一隻很牛逼的基金，名字就不放出來了，一是因為這個基金已經封閉很久了，告訴你也買不進去，二是他們沒給我廣告費，不幫他們推 lol。

話説隔壁這個數兒是不是系統錯誤啊，滬深 300 五年收益怎麼還是負的啊？（狗頭保命）

今天主要聊聊港美，港股方面，我個人目前市場化的票只有一隻持倉股壁仞科技，而且是打新中的羽毛倉。

行吧，既然提到了壁仞就先簡單説一下，這個票走勢大家也都看見了，有兩波衝高，然後開始走弱，目前已經跌破暗盤價。

我中途做了個短線，現在成本比招股價略低一些，原本 IPO 的時候就打算財報出掉，因為這次 IPO 是條件配貨，要買他家的 GPU，這一點在我一月份的文章裏也有寫。

所以，財報大概率不會太差，而事實證明這次財報也確實亮眼，10 億多營收符合預期，不過價格實在是大幅低於預期。

我看了一下他們的財報，營收就不必多説了，重點吸引我的是他們的存貨。2025 年末公司存貨 9.5 億，是 2024 年的 5 倍左右。

一般來説，存貨滯壓對於傳統制造業是一個利空（貨賣不出去），但壁仞可能不一樣，結合截至 2025 年末，公司在手的 12.4 億訂單，我認為將其解讀為保證下游供應的戰略性備貨可能更加恰當。而這，這證明了公司已具備規模化量產的能力，目前可能正處於業績起飛前的階段。

之前看到一篇文章，我覺得他的推演很有意思，壁仞的存貨和預付款加總金額為 14 億，如果將此前置成本除以毛利率，轉化為收入後將在 2026 年帶來約 28 億的營收。

當然，這個測算不怎麼嚴謹，但是也能説明壁仞擁有業績繼續保持高增的潛力。因此，我打算再拿一拿，看看情況。

美股：

之前我的美股幾乎滿倉，3 月 12 號我覺得勢頭不對，基本全部清掉了，同時買了點油。

油沒拿住，當晚就 T 走了，賣飛。不過在當前反覆橫跳的行情中，你想魚頭魚尾吃完，很難。

3 月 12 號到上週，美股基本空倉，那可真是吃得下，睡得香，看着美股暴跌的時候容易憋不住笑。

那現在怎麼説，都跌了一個月了，有沒有機會？我覺得有。

黃金：

之前沉迷二倍三倍 ETF，但在捱了 ZSL 一錘之後，戒了（白銀同樣價格，ZSL 30% 的損耗）。UGL 是我目前唯一一個二倍做多 ETF。此前試過其他的，GLD 太磨嘰，GDX 小心臟受不了（前段時間還提費了），還是 UGL 適合我。

黃金的邏輯很簡單，之前避險屬性失效反常理下跌就兩個原因：1.油價上漲使降息預期下降；2.美股下跌流動性吃緊，黃金作為流動性高的浮盈資產優先平倉補窟窿。

目前，黃金在 3/23 砸到 4100 之後大幅反彈，説明降息預期已基本 Price in，且流動性需求補的應該也差不多了（美股開始止跌企穩）。

那麼，之後黃金的避險和抗通脹屬性（尤其在不能加息的情況下）就會逐步開始主導金價走勢。土耳其央行賣黃金，並非利空，而是用殘酷的事實驗證了黃金 “硬通貨”、“保命符” 的邏輯。

目前黃金最大的風險就是美聯儲加息，但我覺得不太可能。隨着美債總額達到 39 萬億美元，125.2% 的美國 GDP，美聯儲的利息調控目標將不得已從通脹目標逐漸轉向財政目標，甚至如果美債規模持續惡化，頂着高通脹也可能降息。

只要美債問題不解決，黃金以 4300 為錨的話，不可能崩盤。話撂這了，證偽你來打我。（除非天外掉下來一顆幾百萬噸的純金隕石）

我個人在 4400 左右的位置加了一筆，其實還有後手，準備在 4300/4200 等整數關口繼續加，可惜人家沒給我機會，後面看看吧，RSI 超賣的話也可以考慮再搞點。

QQQ：

這裏泛指美股大盤，懶得截三個圖，所以以 QQQ 為例。

美股自去年 10 月份衝高至今，不斷頂部盤整，這次藉着地緣問題，順理成章的跳水了。

3 月 27 日，QQQ 跌破年線，但僅三天迅速收復失地。尤其近期伊朗和川子組團畫 K 線，滿嘴跑火車，所以你會看到非常神奇的一幕：

霍爾木茲海峽要開：好耶～大漲一下，然後獲利盤開砸；

霍爾木茲海峽要關：丸辣～大跌一下，然後抄底資金爆拉。

所以你會發現最近 K 線的實體部分明顯比以前長一些。很多高開低走、低開高走。

但我們如果從源頭上看，美國參與的目的是什麼？是拉高油價讓資金流入美元鞏固美元 BQ，拉高美元匯率。他目的達到沒有？達到了。美元指數底部大幅反彈 5%，布油從 70 漲到 109。

那他會不會繼續打？我覺得川子是不想打的，因為燒錢啊，本來債就重，再繼續火上澆油後續就不好收場了。所以他以身入局搞事情，等以色列伊朗打紅眼了，他再偷偷跑路，而中東緊張局勢則會讓油價維持在一箇中長期相對高位的水平，這其中可能還有一些油大人的 ZZ 博弈（我猜），總之一箭 N 雕。

而如果美國撤兵了，預計美股將快速修復。

從走勢來看，現在出利空已基本跌不下去了，但出利好反彈得卻很有力氣。所以，我覺得當前位置性價比不錯，可以逐步開始分批進，不要梭哈，留好後手，可以走定投邏輯。

NVDA：

除了黃金我就留了他，AI 時代你不整點 AI 概念出門都不好意思跟人打招呼。而 AI 概念裏面誰最穩？當然是黃皮子啦。

HOOD：

世界盃 + 回購計劃 + 美股修復預期，空間和風險並存，自己看着辦，不建議梭哈。

$Robinhood(HOOD.US) $英偉達(NVDA.US) $2 倍做多黃金 ETF - ProShares(UGL.US) $壁仞科技(06082.HK)