華寶基金港股通創新藥 ETF（520880）周漲 6.63% 領跑市場

4 月 3 日，A 股高開低走，滬指續跌 1% 再失 3900 點。近期炙手可熱的醫藥板塊突發調整，全市場規模最大醫療 ETF 華寶（512170）收跌 2.65% 失守 20 日線，場內唯一藥 ETF 華寶（562050）跌 1.45% 止步兩連陽。

港股因耶穌受難節假期休市，港股通創新藥 ETF 華寶（520880）、港股通醫療 ETF 華寶（159137）在 A 股的交易價格完全由資金博弈決定，今日同跌 1% 左右。

醫藥突然 “變臉”，發生了什麼？美東時間 4 月 2 日，白宮正式宣佈對進口專利藥及製藥成分加徵 100% 關税，此舉旨在通過關税施壓，迫使藥企回流本土生產或接受定價協議。

消息一出，引發市場高度關注。時值清明假期前最後一個交易日，擔憂情緒發酵疊加市場風險偏好下降，部分資金選擇拋售醫藥資產。

迴歸理性，美國此舉對中國醫藥影響大嗎？先説結論：直接影響有限。

從中國醫藥企業對美出口結構來看，目前以​原料藥（API）和仿製藥​為主，而非專利藥。據中國醫藥保健品進出口商會數據，2024 年中國對美國醫藥產品出口總額 190.47 億美元中，原料藥出口 45.2 億美元，佔西藥出口的 70.35%。這些產品不在本次關税加徵範圍內。

聚焦創新藥產業鏈來看，中國創新藥出海核心模式以技術授權（License-out）為主，並不涉及實體藥品出口，天然規避關税壁壘。國內 CXO 企業主要供應中間體和原料藥，而非成品專利藥。

有分析指出，該政策對中國醫藥產業鏈的實際衝擊有限，反而可能加速全球供應鏈重構，利好具備全球化產能佈局的 CXO 企業和以 BD 交易為主要出海模式的創新藥企。

國泰海通證券明確表示，看好中國創新藥出海前景，本次關税加徵對潛在 BD 交易影響有限，持續推薦創新藥及創新藥產業鏈。*

二級市場上，依託於基本面加速修復，AH 醫藥板塊近期頻頻領跑大市。龍頭扭虧 + 出海井噴 + 會議催化等多重利好疊加，創新藥表現尤為出色，4 月 1 日，100% 創新藥研發標的——港股通創新藥 ETF 華寶（520880）單日暴漲近 7% 創歷史最大單日漲幅。

本週，520880 累漲 6.63% 周線連陽，大幅跑贏恒指（0.66%），單週成交 35.03 億元，創上市以來次高！從周 K 排列來看，V 型初現，或迎行情拐點。

市場分析認為，從產業趨勢邏輯和市場反應來看，創新藥/醫藥有望成為 4 月全市場最強主線。中泰醫藥提示：積極把握創新藥底部反彈機會。*

投創新藥，認準港股通創新藥 ETF 華寶（520880），100% 佈局創新藥研發類公司，前十大權重股佔比超七成，龍頭屬性突出。希望降低波動，選藥 ETF 華寶（562050），“70% 創新藥 + 30% 中藥”的獨家配比，兼具創新藥高成長及中藥高股息。

投醫療，認準全市場規模最大醫療 ETF 華寶（512170），重倉醫療服務（CXO）+ 醫療器械，兼顧醫美、AI 醫療。想要高彈性 “T+0” 利器，關注港股通醫療 ETF 華寶（159137），CXO 含量超 40%，覆蓋 AI 醫療、腦機接口、創新藥械等熱門主題。

數據來源：中證指數公司、滬深港交易所等。注：ETF 基金不收取銷售服務費。投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過 0.5% 的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。基金費率詳見各基金法律文件。

機構觀點來源：國泰海通證券 20260403《美國宣佈對進口專利藥和製藥成分加徵 100% 的關税，對中國創新藥產業鏈擾動有限》；中泰醫藥 20260403 四月月報電話會；

風險提示：文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的醫療 ETF、藥 ETF 華寶及其聯接基金的風險等級為 R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股通創新藥 ETF 華寶及其聯接基金、港股通醫療 ETF 及其聯接基金、醫療 ETF 聯接基金的風險等級為 R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險。