把握 IPO 回暖機遇 聯想控股戰略轉型邏輯逐步兑現

把握 IPO 回暖機遇 聯想控股戰略轉型邏輯逐步兑現

據阿思達克財經網報道，近期，聯想控股（3396.HK）發佈亮眼業績，2025 年公司實現收入與淨利潤雙增長，其中最引起筆者注意的是在報告期內成功推動 15 家被投企業上市，名列市場前茅。自 2025 年底以來，香港資本市場氣氛顯著回暖，港股 IPO 呈現活躍態勢，以人工智能、生物醫藥、先進製造為代表的硬科技企業上市進程明顯加速。在此輪科技股上市浪潮中，聯想控股（3396.HK）憑藉其前瞻佈局，迎來了旗下被投企業的密集資本化，成功推動多家細分領域龍頭登陸港交所，不僅精準把握了市場窗口，更印證了其科創戰略佈局正步入收穫階段，為公司整體的價值重估與戰略聚焦提供了有力支撐。

IPO 密集落地 科創佈局進入收穫期

而這一勢頭在進入到 2026 年後也絲毫沒有減弱。年初至今，聯控體系內又有多家企業完成港股 IPO，這一批 IPO 的集中落地，不僅是投資回報的兑現，更折射出聯想控股在科技領域的"提前量"。以具身智能為例，該賽道在今年政府工作報告中被正式納入國家戰略，成為重點培育的未來產業。而聯控體系在該領域的被投企業已近 50 家，數量行業領先、門類最為完整。

其中，聯控旗下聯想之星作為早期投資先鋒，在 2026 年初表現尤為突出：精鋒醫療（手術機器人）、瑞博生物（小核酸藥物）、愛芯元智（邊緣 AI 芯片）先後成功上市，分別填補或引領了各自細分領域"港股第一股"的空白。這三家企業均是所在賽道的技術領軍者，其上市即受到市場關注，凸顯了聯想之星在硬科技早期投資中的精準洞察力。

與此同時，聯控旗下君聯資本亦成果豐碩，其長期陪伴的產業級 AI 智能體企業海致科技於 2026 年 2 月成功登陸港交所，上文提到的精鋒醫療與瑞博生物背後也有君聯一路支持的身影。而此前已於 2025 年上市的"大模型第一股"智譜，同樣是聯想控股體系內（通過君聯資本、聯想創投等）進行多輪投資與生態賦能的案例。這些佈局集中覆蓋了當前國家戰略重點支持、資本市場高度青睞的人工智能、生物科技及高端醫療器械等前沿方向，標誌着聯想控股構建的科技投資生態已進入成果批量湧現期。

退出回籠資金 戰略聚焦再添彈藥

對於投資控股型公司而言，退出能力與投資能力同等重要。過去幾年，資本市場波動一度讓退出成為行業難題，但 2025 年港股 IPO 回暖，為聯想控股提供了難得的退出窗口，得以回籠資金，公司全年通過各種方式共計回流現金 74 億元，而據統計聯控在"十四五"期間累計回流的資金則超過 450 億元。

與此同時，這些回籠資金被重新投入到科技創新主業中。過去五年，聯想控股在科技研發上投入超 750 億元，較"十三五"期間增長超 60%；而聯控體系保持平均每年新投資和追加投資超 100 家科技企業的節奏，其中覆蓋 AI、具身智能、商業航天、低空經濟、新能源新材料、可控核聚變、芯片半導體、量子計算、生物醫藥等多個國家新興支柱產業和未來產業。尤其在人工智能領域，聯控可以説是中國在該領域投資時間最長，覆蓋最全面的機構，累計投資 AI 企業超過 300 家。這種"投資—培育—退出—再投入"的良性循環，讓聯想控股在外部環境波動中始終保持着戰略定力。

當前，聯想控股手中既握有已上市及儲備中的科技領軍企業清單，也具備了通過資本循環持續優化資產、聚焦科技主業的清晰路徑與執行能力。在"十五五"強調科技自立自強的宏觀背景下，隨着其中長期投資價值的持續釋放以及戰略轉型意圖的有效落地，該公司獨特的孵化培育能力與科創引領發展的佈局成效，已成為其價值重構的堅實支點，有望在後續資本化進程中持續兑現。