財報之外的百果園（02411.HK)：當算法開始決定一顆水果的命運

生鮮零售行業有一條流傳已久的 “天規”：損耗是逃不掉的成本，經驗是唯一的武器。百果園正在用一行行代碼改寫這條天規——當一家賣水果的公司，其核心決策越來越多地出自服務器裏的算法模型而非人的直覺時，這個行業最根本的遊戲規則，正在被重新定義。

外界對百果園（02411.HK) $百果園集團(02411.HK) 的認知大多停留在街邊的綠色招牌：加盟商是否賺錢、價格是否偏高、“關店潮” 是否真的來了。這些話題當然重要，但它們只描繪了這家公司的上半場。事實上，百果園的數字化進程已經悄然走過了四個台階：從 2003 年引入 POS 和 ERP 系統實現基礎管理信息化，到 2014 年成立擁有數百名工程師的百果科技，再到 2019 年全面融入微信生態搭建精準營銷體系，如今正邁向全鏈路智能化的深水區。從產地農户的施肥時間、採摘後的物流線路、配送到的門店歸屬，到晚上要不要打折清掉尾貨，每一個決策節點都在被 AI 重新計算。

如果只看近兩年的財務數據，百果園確實經歷了一段艱難的調整期。2025 年全年收入 81.74 億元，同比下滑 20.4%，歸屬於公司所有者的淨虧損 3.17 億元，較 2024 年 3.86 億元的虧損額收窄 17.8%。門店總數從 2023 年末 6093 家的峯值回落至 4468 家，兩年內淨關閉 1625 家門店，相當於砍掉了超過四分之一的終端網絡。但仔細審視全年走勢，上下半年呈現出截然不同的節奏：上半年淨關閉 741 家門店，錄得淨虧損 3.4 億元；下半年門店網絡實現淨增 82 家，持續兩年的關店潮進入尾聲，單半年實現淨利潤 0.23 億元，經營端成功扭虧為盈。毛利率也從上半年的 5% 低位回升至下半年的 10%，盈利修復勢頭明確。餘惠勇將 2025 年定義為 “固本培元年”，利用這一年完成整體優化和內部調整，目前已基本完成。公司定調 2026 年全面開放供應鏈能力，從零售渠道向產業平台演進，深化 TO B 端銷售（佔比約 16% 且保持高增速），加速海外市場佈局，推動 “渠道品牌 + 品類品牌” 雙軌發展。

生鮮行業有一個公認的 “不可能三角”——低損耗、高週轉、好品質，三者最多取其二。百果園的智能訂貨系統，正在用算力挑戰這個宿命。傳統門店訂貨高度依賴店長經驗，但人的判斷很難同時處理上百個變量：店長知道明天要下雨，卻不一定記得過去三年每逢五一節前，這個商圈的進口提子銷量會突然翻三倍。AI 系統將歷史銷售數據、商圈屬性、天氣變化、節假日規律全部納入預測模型，輸出精確到個位數的訂貨建議。這套系統落地後，訂貨流程從過去動輒三五個小時壓縮到幾十分鐘，一位加盟商的總結很精闢：“人看的是今天能不能多賣，系統看的是七天平均下來能不能賺更多。” 目前，百果園已規模化落地 AI+ 營銷、AI+ 供應鏈、AI 智能訂貨等系統，覆蓋數千家門店。其 AI 戰略的核心是 “增強人” 而非 “替代人”——助力管理層精準決策，賦能基層提效降本。

對於擁有數千家門店的連鎖企業而言，傳統人工巡檢效率低、漏檢率高，夜間監測更是難上加難。百果園引入大模型驅動的 AI 巡檢系統，覆蓋空貨架檢測、隔夜切品識別、店員規範穿戴等超過 20 個場景，其中空貨架和隔夜切品識別的準確率高達 99%。系統基於現有門店攝像頭接入 AI 分析盒子，實時抓取違規畫面並自動預警，問題處理時效從 “小時級” 縮短至 “分鐘級”，人力成本顯著降低。在供應鏈端，AI 技術同樣被應用於水果品質檢測和標籤識別——通過攝像頭和算法組合實現草莓畸形、壞果智能分揀，單條產線年成本節省超過 20 萬元。

往產業鏈上游走，百果園的佈局更深。公司投入巨大代價從日本引進了 BLOF 生態和諧型種植技術，這項遵循自然規律、從源頭改良土壤的技術，能夠解決板結、酸化等長期困擾農業的問題，已被農業農村部正式認定為 2025 年 “農業主推技術”。在連作障礙嚴重的北京、上海等地進行的試驗示範中，採用 BLOF 技術后土壤鹽分消減 35%，有益菌羣提升 42%，化學農藥使用量鋭減 76%，種植成本降低 35%，商品率提升 22%。截至 2024 年底，採用 BLOF 技術改良的土壤面積已接近 3 萬畝。在山西廣靈縣，百果園與當地政府共建了全國首個應用 BLOF 技術的大型西甜瓜種植基地，並形成了一套可複製的 “廣靈模式”，計劃將經驗複製至甘肅民勤、寧夏中衞等乾旱帶瓜果主產區，打造國產超級單品品牌。針對柑橘、葡萄等數據積累較多的品類，百果園還訓練出 AI 識別工具，為農户提供從病蟲害識別到藥效評估的全流程服務。

百果園有一套獨特的 “四度一味一安全” 果品分級體系——糖酸度、鮮度、爽脆度、細嫩度、香味、安全性，把 “好吃” 這種主觀感受拆解成可量化指標。這套體系是公司花了 10 餘年迭代出來的核心資產。基於這些數據，百果園正在構建一個可對話、可檢索的 AI 知識系統，利用大模型工具整合內部文生圖、文生視頻素材及知識庫進行訓練。一旦成熟，這套系統將從員工培訓到品控輔助、從採購決策到消費者溝通，把二十多年積累的經驗轉化為可隨時調用的數字資產。當一家零售企業將多年沉澱的產業數據轉化為可複用的數字資產，並以此探索產業端的賦能價值時，它的商業邏輯已經發生了質變。

生鮮做付費會員是公認的難題，百果園卻交出了亮眼成績單。截至 2023 年底，普通會員達 8391 萬人，付費 “心享會員” 達 117 萬人，月復購率高達 76%；到 2025 年末，會員總數已超過 9530 萬人，貢獻了超過 70% 的消費。這一成績的底層支撐是與微信合作搭建的人羣包標籤系統——依據顧客消費行為預測偏好，形成上千個人羣包，實現精準觸達。一個典型案例是：系統會專門針對 “買過佳沛卻沒買過獼宗” 的會員推送國產高端獼猴桃信息，讓單品銷量持續突破。會員等級普卡、銀卡、金卡、鑽卡的設計暗含心理學 “進度效應”，讓會員體系本身成為驅動復購的引擎。

效率、標準、用户關係——這三樣東西，百果園都不是靠喊口號建起來的。智能訂貨和 AI 巡檢把損耗壓到了同行很難企及的低位，這是時間維度上的複利；“四度一味一安全” 和它的算法模型，是二十六年數據沉澱出來的壁壘，花錢買不到；近億會員和上千個人羣包，則讓百果園擁有了不依賴公域流量的底氣——別人還在買流量，它已經在經營自己的流量。

百果園董事長餘惠勇常講：“好水果是種出來的，沒有全產業鏈掌控的能力，就做不出品牌。” 水果這個生意，表面是零售，本質是農業。而農業的問題，最終要靠技術來解決。從 2014 年成立科技公司，到如今將 AI 嵌入全鏈條，這條路走了十幾年。它不是今天投資明天見效的故事，更像是在挖一條護城河——挖的時候很費勁，但等挖通了，別人想追就不那麼容易了。當整個生鮮零售行業還在迷茫中摸索下一步方向時，百果園已經用一支數百人的工程師團隊和一套正在運轉的 AI 系統給出了自己的答案。

在算法的世界裏，賣水果這件事，終於不再只是靠天吃飯和憑經驗進貨了。