希瑪醫療（03309.HK）的 “深港雙城記”：一家港資醫院如何吃透 “港人北上” 紅利

隨着粵港澳大灣區建設持續深化，“港人北上就醫” 已從短期熱點現象，演變為大灣區常態化的跨境消費趨勢。在這一浪潮中，希瑪醫療（03309.HK）$希瑪醫療(03309.HK) 作為港資醫療在內地落地的標杆企業，交出了一份亮眼的成績單：3 月 27 日正式發佈的年度業績中，希瑪醫療 2025 年全年營業收入為 19.47 億港元，歸母淨利潤為 1 億港元，較 2024 財年 1.352 億港元的虧損實現全面扭虧；年報披露跨境患者人次同比增長超 30%，成為深圳跨境醫療領域接待港客最多、運營經驗最成熟的醫療機構之一。同期，公司多次實施股份回購，持續向市場傳遞對核心業務與長期發展的堅定信心。

在消費醫療行業普遍承壓的背景下，希瑪醫療的業績反轉並非偶然。其背後，是公司深耕大灣區 “港人北上就醫” 紅利的戰略定力，作為深度綁定深港融合國家戰略的港資醫療樣本，希瑪醫療以口岸卡位為起點，用港式服務精準匹配跨境需求，在深港融合的政策浪潮中，悄然構建起一道獨特的 “跨境醫療護城河”。

先發優勢：卡位口岸，把醫院開在過關步行可達之處

“過關即達” 是希瑪承接港人北上就醫需求最直接的壁壘。早在 2021 年，希瑪醫療便完成對深圳愛康健齒科集團 61.5% 股權的收購，率先在羅湖口岸佈局牙科服務。2023 年初深港恢復通關後，這一先手棋迅速兑現為流量紅利。2023 年愛康健共接待約 12 萬名香港病人，營收達 3.8 億港元，同比增長 207.9%，創下歷史新高。

在此基礎上，希瑪進一步將口岸佈局從 “單點” 升級為 “網絡”。2025 年 1 月，深圳首個 “港式口岸綜合醫院”——希華愛康健醫院在羅湖口岸正式開業。該醫院距離羅湖口岸僅 5 分鐘步程，建築面積超過 1 萬平方米，打破了此前單一眼科專科的佈局，設有牙科、眼科、醫學影像科、體檢科、婦科、中醫科、內科、外科等多個專科，旨在打造 “一站式” 港式醫療服務平台。2025 年上半年，醫院已全面投入運營。

與此同時，希瑪在福田口岸和蓮塘口岸的落子也相繼完成。距福田口岸僅 200 米的新牙科診所於 2025 年第三季度投入運營；同年 1 月，公司收購一家位於蓮塘口岸的連鎖牙科診所，並在第三季度進一步擴建新診所。至此，希瑪在深港之間最主要的三個陸路口岸均完成了醫療網點佈局，形成了 “口岸醫療生態圈” 的雛形。截至 2025 年末，深圳愛康健在深圳擁有 1 間牙科醫院及 15 間牙科診所，牙科椅總數增至 324 張。

需求匹配：港人北上到底買什麼，為什麼港人信希瑪

港人為何願意捨近求遠，選擇北上到希瑪就醫？港人北上就醫並非單純追求低價，而是在性價比、服務體驗和信任感之間尋找平衡。希瑪醫療能夠成為港人北上就醫的首選品牌之一，核心在於其 “港式服務 + 內地價格” 的精準定位。

2025 年希瑪醫療香港業務收益為 9.49 億港元，同比增長 5.2%，其中眼科服務收益增長穩健。而內地牙科業務雖受行業競爭影響，總收益為 4.60 億港元，但就診總次數從 2024 年的 33.7 萬次增長至 38.4 萬次，增幅達 13.9%。就診量的快速增長，很大程度上得益於港人跨境就診需求的持續放量。公司年報也明確指出：“港人跨境消費的趨勢將會持續，雖然競爭日益激烈，但仍會為我們帶來機遇。”

那麼，港人為何信任希瑪？答案在於 “港式醫療” 的品牌認知。希瑪醫療創始人林順潮教授是香港知名眼科專家，公司自 2013 年在深圳開設內地首家港資獨資眼科醫院以來，始終沿用香港醫療管理模式——包括預約制、日間手術、患者權益優先、透明收費等。這種模式在港人心中天然具有信任基礎。此外，2024 年 2 月，香港特區政府推進 “長者醫療券大灣區試點計劃” 首批落地，愛康健成為深圳唯一首批納入該計劃的口腔醫院。政策背書進一步強化了希瑪在港人羣體中的公信力。據公司披露，公佈當天香港官網自然搜索量增長 620%，香港新預約量超 120%。

在產品端，港人北上就醫主要購買兩類服務：一是口腔種植、正畸等高性價比的大額項目；二是眼科屈光手術、白內障手術等剛需治療項目。年報顯示，2025 年深圳愛康健每張牙科椅的收益為 156.4 萬港元，雖然因新診所初期投入影響同比下降，但整體就診人次的快速增長表明，港人跨境看牙的需求仍然旺盛。同時，希瑪在深圳的眼科醫院也受益於跨境客流，2025 年內地眼科業務分部虧損從 2024 年的 2.30 億港元大幅收窄至僅 120 萬港元，接近盈虧平衡。

雙向流動：不止於承接港人北上，更打造深港資源互通樞紐

“港人北上” 只是故事的一面。希瑪醫療的真正價值，在於構建了一個深港雙向流動的醫療閉環。

在雙向患者流動層面，希瑪醫療依託內地的市場規模與成本優勢，將成熟的診療服務與技術體系輸出至香港，同時藉助香港的國際醫療平台，為內地患者提供海外轉診、國際專家會診等高端醫療服務，實現深港兩地患者的雙向導流。而在國際資源引入層面，公司通過合營企業希華醫藥參與海外優質醫療資產收購，同時與全球生物製藥龍頭吉利德科學達成獨家授權協議，獲得千萬美元級首付款及後續潛在里程碑付款，將國際前沿的醫藥技術與診療方案率先引入大灣區，既滿足了港籍患者對國際同步診療方案的需求，也讓內地患者能夠同步享受全球領先的醫療成果。

依託深圳 “港澳藥械通” 政策優勢，希瑪醫療獲批使用多款臨牀急需的進口藥械，讓港籍患者在深圳即可使用與香港同款的藥品與醫療器械，實現醫療資源的無差別共享，進一步打通深港醫療的規則壁壘。2026 年 3 月，希瑪醫療與國泰航空達成會員業務戰略合作，更是將這種雙向流動從醫療場景延伸至跨境生活全場景：雙方全面打通會員權益，消費者在希瑪旗下指定門店的健康消費可累積國泰航空 “亞洲萬里通” 裏數，國泰會員也可直接使用裏數兑換希瑪的健康醫療服務。這一合作精準觸達大灣區跨境商務、旅遊人羣的健康需求，讓醫療服務深度融入港人的跨境日常生活，實現了 “醫療 + 消費” 的雙向聯動，也大幅拓展了跨境醫療的服務邊界。

與此同時，希瑪醫療持續推動技術能力的全域覆蓋，2026 年 3 月珠海希瑪眼科醫院引進珠海首台 OPL 強脈衝光乾眼治療儀，填補了當地高端乾眼診療的技術空白，也進一步強化公司在乾眼症、兒童眼病等細分賽道的技術優勢，讓大灣區內地城市的患者也能享受到與港澳同步的高端診療技術，實現技術資源的全域流動。

可複製性：拆解模式壁壘，打造大灣區跨境醫療的通用樣本

希瑪醫療在羅湖口岸的佈局成功，並非不可複製的單點案例，而是依託政策適配、標準化運營、技術賦能與資源聯動構建的完整商業模式，具備在大灣區全域複製推廣的潛力，這也是其長期發展的核心想象空間。

政策適配是模式可複製的底層基礎。希瑪醫療深度貼合國家大灣區建設戰略，精準把握深圳支持港資醫療機構發展的政策導向，依託深圳外商獨資醫院支持 26 條、前海港澳醫療機構集聚發展等相關政策，享受用地保障、醫保對接、跨境醫師執業便利等多重政策紅利，為港資醫療模式的本土化落地築牢堅實政策支撐。這種對政策的深度理解與適配能力，讓其模式能夠快速複製到大灣區其他支持深港融合的城市與口岸。

標準化運營體系是模式可複製的核心。希瑪醫療將羅湖口岸醫院的成功經驗，提煉為 “口岸核心選址 + 全科專科融合佈局 + 全流程港式服務 + 深港資源聯動” 的標準化運營模板，從科室設置、服務流程、客羣運營到風險管控，均形成可落地、可複製的完整體系。同時，公司持續以技術賦能標準化運營，通過引入國際前沿診療設備、搭建統一的數字化診療系統，確保大灣區各門店的診療標準、服務品質保持高度統一，避免連鎖擴張中常見的品質參差不齊問題。

而跨境人才與資源的聯動能力，是模式可複製的核心壁壘，也是其他機構難以復刻的優勢。希瑪醫療依託大灣區支持港澳台醫師內地執業的政策優勢，匯聚了來自香港、國際的資深醫療專家團隊，實現醫生資源的跨境流動與全域調配；同時，通過與香港頭部醫療機構的長期戰略合作，實現診療標準、病例數據、專家資源的全域共享，讓每一家新開門店都能快速接入核心醫療資源，無需從零開始搭建體系。目前，這套模式已經在珠海完成落地驗證，未來可快速複製到中山、東莞、佛山等大灣區其他口岸城市，持續擴大跨境醫療的服務版圖。

深港醫療融合浪潮中，希瑪的長期主義

從羅湖口岸的港式綜合醫院落地，到跨境患者人次超 30% 的增長，從業績扭虧為盈的戰略兑現，到與國泰航空跨界合作的場景延伸，希瑪醫療的發展軌跡，正是大灣區醫療一體化進程的生動縮影。其成功的核心，從來不是單純依託港資背景的流量紅利，而是真正讀懂了深港融合的政策方向、港人北上的核心需求，構建起一套可落地、可複製、有壁壘的跨境醫療商業模式。

2025 年，希瑪醫療通過剝離非核心業務、聚焦眼科牙科主賽道、深化口岸佈局，完成了業績的全面逆轉，而多次股份回購，更彰顯了管理層與股東對公司長期發展的堅定信心。隨着粵港澳大灣區建設持續深化，深港人員往來更加頻繁，港人北上就醫的需求將持續常態化，跨境醫療賽道仍有巨大的增長空間。

作為港資醫療在內地成功落地的標杆樣本，希瑪醫療的探索，不僅為自身打開了長期增長的天花板，更為大灣區醫療一體化發展提供了可參考的實踐路徑。未來，隨着模式的持續複製、場景的不斷延伸、資源的深度融合，希瑪醫療有望在深港融合的時代浪潮中，持續領跑大灣區跨境醫療賽道，真正成為連接深港醫療資源的核心橋樑。