生豬養殖佔比 45% 的畜牧養殖 ETF 廣發（512450）盤中漲超 3%

4 月 7 日，節後首日，A 股三大指數集體上漲，豬肉概念盤中再度活躍，申聯生物 20cm 漲停，中牧股份、華統股份封漲停板，截至 11:11，畜牧養殖 ETF 廣發（512450）跟蹤的中證畜牧養殖指數漲 3.12%。

政策面上，國家發改委、商務部、財政部於 4 月 1 日宣佈開展 2026 年第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，並要求各地同步實施。此舉被視為政府託底豬價的明確信號，旨在緩解生豬價格持續低迷對行業的壓力。

產業方面，當前豬價已創下多年新低。截至 2026 年 4 月 7 日，全國外三元標豬收購均價約為 4.47 元/斤，已跌破 5 元大關。所謂 “外三元”，即父、母、祖三個品種均為國外引進，是國內生豬養殖、交易量最大、最常見的品種，直接反映了全國生豬市場的供需情況和價格走勢，是瞭解 “豬週期” 的重要參考。

而中東地緣衝突持續推高養殖成本。隨着油價上漲、運費上升以及化肥成本走高，3 月以來飼料企業密集調價，各類飼料產品漲價 50-100 元/噸不等。3 月內兩輪漲價疊加，育肥豬全價料全年均價預計達到 3.35-3.40 元/公斤，同比上漲 3%-5%。中國養豬網指出，飼料佔養殖成本 60%-70%，原料每漲 10%，養殖利潤直接被砍掉 15%-25%。

機構普遍認為，產能去化延續，板塊配置價值凸顯。

中航證券 4 月 7 日發佈專題報告指出，當前生豬週期處於蛛網模型下的正常調節階段。受養殖利潤虧損、政策 “反內卷” 引導以及產能去化趨勢影響，生豬板塊配置價值凸顯。行業優勢企業憑藉成本管理、現金流改善及分紅潛力，正逐步展現出較強的價值屬性與紅利屬性。

財通證券認為，生豬板塊當前處於週期左側，未來能繁母豬產能加速出清或成為板塊行情的核心催化劑。行業面臨 ‘豬價底部、仔豬價格回落明顯、飼料原料價格上漲’ 等多重困境，行業或迎來能繁母豬產能的加速出清，下一輪上行週期景氣度值得期待。

畜牧養殖 ETF 廣發（512450）跟蹤的中證畜牧養殖指數，最新市盈率 21.85 倍，位於上市至今 38.69% 分位；行業分佈來看，第一大權重分佈為生豬養殖（45.2%），第二大為食品及飼料添加劑（10.6%），第三大為水產飼料（9.9%）（申萬三級行業）。

在此背景下，畜牧養殖 ETF 廣發（512450）的配置價值日益凸顯。該基金緊密跟蹤中證畜牧養殖產業指數，匯聚了牧原、温氏等行業龍頭。當前，能繁母豬存欄仍高於均衡水平，深度虧損正驅動產能加速出清，這意味着產能去化尚有空間、週期反轉拐點尚未到來——對於左側佈局者而言，這恰恰是當前仍可從容入場的核心邏輯。