UVXY 未平倉合約 put/call 比約 0.6，call 佔多數——這在 UVXY 上是反直覺信號。持有 UVXY call 的人預期 VIX 還會進一步飆升，押注市場恐慌加劇🤔

UVXY 當前總 OI 處於 52 周均值的 16.9% 分位，也就是説現在持倉量處於異常低位，表明大多數機構已經把 VIX 對沖倉位提前建好或者還沒建，一旦有新衝擊，期權市場會快速重定價；

逆 VIX 產品在高波動率區間是"定時炸彈"，歷史上 XIV 一度崩 90%+。當前 VIX 期貨曲線分析師預警可能衝向 40（伊朗衝突升級場景），在這個環境下持有 SVIX 是極高風險的。

當前期權流的一致信號是——買入短期 UVXY call 對沖黑天鵝，不持有 SVIX。市場在給波動率溢價定價，VIX futures 目前呈現 backwardation 傾向（近端高於遠端），這本身就是恐慌買盤的特徵。

$1 倍做空短期期貨恐慌指數 ETF(SVIX.US) $1.5 倍做多短期期貨恐慌指數 ETF - ProShares(UVXY.US) $VIX 恐慌指數 做多 ETF - ProShares(VIXY.US)