5-6 月移動有望落地，預計為現貨 7 折左右。
三、供給硬約束：產能拉滿、擴產極難
產能利用率：2020-2022 年 50%-60% → 2026Q1 >95%
擴產週期：18 個月（國內）/24 個月（海外），設備、環評、投資門檻高
結構性短缺：產線轉向高毛利 G.657A2，G.652D 供給被動收縮
2026Q4-2027Q1 前無新增產能釋放，持續緊缺。
四、運營商博弈：價格雙軌、違約潮起
現貨 100 元 vs 舊長協 20 元，價差 5 倍
廠商寧可賠違約金也要毀約走現貨
延遲採購致成本翻倍、施工週期壓縮
集採價終將向市場價靠攏。
五、週期判斷與風險
業內持續低估漲幅，供需失衡遠超預期
支撐高位：擴產剛性、需求多元、產品升級、全球產能再配置
業績滯後：Q1 高價單→Q2-Q3 集中確認，慣性維持 1-2 季度$長飛光纖光纜(06869.HK)$康寧(GLW.US)
光纖超級週期 港股 A 股長飛已起飛🛫
$康寧(GLW.US)$長飛光纖光纜(06869.HK)
💥本輪不是傳統週期反彈
是 AI+ 無人機 + 海外三重新需求 + 供給剛性造就的光纖超級週期
2026-2027 年維持高景氣，頭部一體化廠商最受益。
最近算力特別是谷歌鏈遠遠跑贏市場的原因：
anthropic 新模型；anthropic 收入年化超過 Openai；anthropic 推高谷歌 TPU 預期；
谷歌宣佈將 2026 年 TPU 芯片出貨量目標大幅上調 50% 至 600 萬顆。
光纖超級週期報告·核心要點速覽（2026.4.10）
一、價格暴漲：三大光纖現貨全線瘋漲
G.652D：17 元→95-100 元，+488%
G.657A2:30 元→250-260 元，+767%（彈性最大）
G.654E：135 元→260-270 元，+100%
核心：G.657A2 因無人機需求最緊缺，G.652D 因產能被搶被動漲價。
二、四大需求共振（超級週期核心驅動力）
1. FPV 無人機（最強增量）
光纖導控替代無線，年需求 4000-7000 萬芯公里，佔國內需求 20%-30%，主力型號 G.657A2，俄烏衝突消耗佔比超 50%。
2. AI 數據中心
北美滿產擠佔全球產能，國內間接緊缺；高密度光纜用量增 10 倍 +，長飛進入英偉達/谷歌供應鏈。
3. 海外 FTTH 復甦
發展中國家滲透率僅 10%-15%，出口佔比 40%-45%，現款現貨、利潤彈性大。
4. 國內運營商集採
年需求約 2 億芯公里，集採價遠低於現貨，多次流標，4 月電信、
最大風險：俄烏停火致 G.657A2 需求驟降；其次是集採壓價、擴產超預期。
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