$山東黃金(01787.HK)

1. 金價長期邏輯仍在

◦ 全球央行持續購金（中國連續多月增持）

◦ 美聯儲下半年大概率降息，實際利率下行利好黃金

◦ 地緣、去美元化長期支撐

2. 山東黃金自身強

◦ 2025 年業績大增：營收千億、淨利 47.39 億（+60.57%）

◦ 海外產能釋放、沙特合作落地

◦ 機構目標價普遍 48.8～52.5 元（比現價高 25%+）

四、簡單判斷（你要不要等大漲）

• 想短期大漲（1～2 周）：概率低，更可能在 37～41 元震盪

• 想中期大漲（3～6 個月）：

◦ 等兩個信號：

1. 美聯儲釋放明確降息信號

2. 國際金價站穩 4800